tag:blogger.com,1999:blog-858934829745920102024-03-13T06:23:14.689+01:00AktiestolpenAktiestolpenhttp://www.blogger.com/profile/14774469918773701549noreply@blogger.comBlogger28125tag:blogger.com,1999:blog-85893482974592010.post-18342976305597454442017-01-12T16:37:00.001+01:002017-01-12T18:15:54.939+01:00Årssammandrag 2016<b><span style="font-size: large;">2016</span></b><br />
<div>
<b><span style="font-size: large;"><br /></span></b></div>
<div>
Har tyvärr haft dåligt med tid för att skriva en massa då jag har annat som krävt mycket tid sista perioden och känner att man ofta vill lägga betydligt mer tid för att förmedla något kvalitativt i analys väg innan man gärna släpper det på bloggen.</div>
<div>
<br /></div>
<div>
Att redovisa befintliga innehav årligen är dock inte lika svårt :-)</div>
<div>
<br /></div>
<div>
I år har jag faktiskt lyckats både med att gå back marginellt och fått se mig slagen av index rätt rejält.</div>
<div>
Till omständighet får väl sägas att jag inte har räknat med att alltid följa index med mina innehav då halva korgen innehåller Equity med betydligt högre risk tidvis.</div>
<div>
Six portfolio ser ut att ha slutat året upp med 9,65% om jag tolkar Avanzas års graf rätt, vilket innebär att jag själv ligger rätt precis 10% efter index.</div>
<div>
<br /></div>
<div>
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgW1P3MMzwhVU7YX1RFiAxPG_Nnhi1ZLD4TKRt4INUJoA9r-lxhJXfYyRy23PEAjjXj8UtutI6ZjhIkRo4iRVKy7u3nPNBFam4C9E63nQ1PzRPaQbZa5GnBEo9ljto04QBNXOE12H4zdLI2/s1600/avanzadepa2016.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" height="180" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgW1P3MMzwhVU7YX1RFiAxPG_Nnhi1ZLD4TKRt4INUJoA9r-lxhJXfYyRy23PEAjjXj8UtutI6ZjhIkRo4iRVKy7u3nPNBFam4C9E63nQ1PzRPaQbZa5GnBEo9ljto04QBNXOE12H4zdLI2/s320/avanzadepa2016.png" width="320" /></a></div>
<div>
<br /></div>
<div>
Som värst var portföljen ner med 25% men bara månaden före årsslut låg jag över index totalt tillfälligt<span style="font-size: x-small;"> (alla innehav inräknat då jag har portioner som inte syns i grafen på annat håll periodvis)</span>.</div>
<div>
Förklaringen jag hittar är flerdelad, absolut största enskilda orsaken är att jag tagit ett bet i att Insr kommer att återhämta sig rejält så småningom. Har väl fått erkänna att kunskapen i försäkringsbranschen inte är tillräcklig för att avgöra om enskilda firmor är värda pengen men har det till trots trott att det funnits tillräcklig margin of safety på priset för att ändå bedöma det som bra risk/reward vilket visats sig vara något överskattat så här långt. </div>
<div>
<br /></div>
<div>
Jag är ännu vid gott mod och ligger kvar med en ordentlig portföljandel och tror på vändning till det positiva så småningom, vi får väl se om jag missbedömt det hela.</div>
<div>
<br /></div>
<div>
Den andra orsaken är att portföljen var ordentligt dopad i slutet på 2015 mitt största innehav avslutade året på all time high (75:-) och har haft lite av ett mellanår på sista raden 2016.</div>
<div>
Det är givetvis <b>Vitec</b> jag talar om och 2017 har dom startat starkt med nya ATH. Har som mest varit uppe på 79,5 i år. Handlade några till vid ett par tillfällen då vi gick under 60. Hoppas på utdelningshöjning även i år.</div>
<div>
<br /></div>
<div>
Jag hade även en rejäl chans post i ett bolag som jag inte ville nämna vid namn som rasade rätt märkbart under 2016 som jag redan förra året berättade att jag skulle avveckla vilket jag gjorde redan i början av 2016 med 300k i vinst totalt. Vinsten hade blivit avsevärt högre om jag hade avvecklat redan innan årsslutet 2015 ska väl erkännas.</div>
<div>
<br /></div>
<div>
Apple gick lysande under året dom låg på 890:- i slutet på -15 och stängde året på ~1052:- /st. En uppgång om ca 18% plus tillkommande utdelningar under året.</div>
<div>
<br /></div>
<div>
Även Bonheur gick bra under 2016 från ~50:- till ~75:- plus utdelning.</div>
<div>
<br /></div>
<div>
Addvise ligger jag ganska ordentligt plus i genom deras split så de gratis B-aktierna uppväger med råge tappet i A-aktierna och jag har även ökat lite vid en ordentlig dipp under året.</div>
<div>
Ser ut som om dom kommer att gå över till svarta siffror på sista raden i närtid nu vilket bör ge dom en skjuts uppåt.</div>
<div>
<br /></div>
<div>
Saltängen har jag lyckats neutralisera husräntorna fullt ut med i princip. dom gick från 99,75 ->111,75 plus över 9 % direktavkastning under året utdelat vid 4 tillfällen.</div>
<div>
<br /></div>
<div>
H&M hade jag börjat handla precis och har fortsatt öka lite under 2016 så har nu 1000 stycken och ligger idag en 10k back i positionen ungefär.</div>
<div>
<br /></div>
<div>
Jag inhandlade ett antal nya innehav under året som jag är väldigt nöjd med.</div>
<div>
<br /></div>
<div>
Bäst har Genesis gått, jag köpte 5k direkt då jag hittade dom och la ytterligare 5k på bevakning som jag tyvärr aldrig fick. dom 5k som jag köpte fick jag för ~19,6 i genomsnitt. Dom är upp en bit över 100% så här långt och jag har gott hopp om att dom kommer fortsätta prestera bra.</div>
<div>
<br /></div>
<div>
Jag tog ett ordentligt bett i både SEB A (~78:-) 22% upp och Banco Santander (~34:-) stängde året på ~47:- en uppgång på ~ 40%.<br />
<br />
Har handlat på mig lite Disney därutöver(827:-) dom stängde på ~947:- och har delat ut en del dessutom.</div>
<div>
<br /></div>
<div>
Några av innehaven är noterings spekulationer mest för att ha lite roligt med Aktieingenjören från början.</div>
<div>
<br /></div>
<div>
Jag köpte en bunt i West International (~3,87:-) men fick så dålig tilldelning från start så jag tyckte inte det var värt att sälja ens och hade hunnit intressera mig för verksamheten under tiden efter ytterligare efterforskning så jag bestämde mig för att öka upp till en full position på lång sikt istället.</div>
<div>
Dom stängde året på 6,2 så det är en uppgång på ca <b>60%</b> sen min genomsnittskostnad ovan och jag tror dom kommer fortsätta gå bra ett antal år framöver.</div>
<div>
<br /></div>
<div>
Nästa noterings spekulation blev Gapwaves som jag sålde rätt omgående med <b>100%</b> upp som resultat plus gratisoptioner som jag låtit ligga kvar i depån.</div>
<div>
<br /></div>
<div>
Därutöver har jag några inköp som jag gjort under året som inte gått så värst lysande så här långt.</div>
<div>
<br /></div>
<div>
Hexpol (73,64) plockade jag upp på dipp har alltid ångrat att jag sålde dom en gång i tiden och dom är upp ca <b>15%</b></div>
<div>
<br /></div>
<div>
Amasten ligger jag än så länge plus minus i kanske, dom känns lågt värderade mot epra nav idag.</div>
<div>
<br /></div>
<div>
Byggmax slutligen har en proformaomsättning som med normala marginaler kommer generera ett aptitligt VPA som bör generera bra utdelning kommande år om dom lyckas få ordning på skånska.</div>
<div>
<br /></div>
<div>
Hoppas på att hinna skriva några rader om nya inköp eller försäljningar framöver.</div>
<div>
<br /></div>
<div>
Ser fram emot ett fint börsår med Donalds trumpkort eller inte i vågskålen och hoppas ni alla lyckas bra med era investeringar.</div>
<div>
<br /></div>
<div>
<br /></div>
<div>
<br /></div>
<div>
<br /></div>
<div>
<br /></div>
<br />Aktiestolpenhttp://www.blogger.com/profile/14774469918773701549noreply@blogger.com16tag:blogger.com,1999:blog-85893482974592010.post-86837997932654683622016-02-17T23:44:00.000+01:002016-02-25T06:03:11.526+01:00Vitecs Bokslutskommuniké för 2015<a href="https://www.avanza.se/aktier/om-aktien.html/5526/vitec-software-group-b" target="_blank"><span style="font-size: large;"><strong>Vitec Software Group</strong></span></a> <br />
BOKSLUTSKOMMUNIKÈ 2015<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiefDxaBrJcI4GK2ptgZOeraz10oXtBvQPWcUCdKEer4GmOC7C-YtN4x5-Va_P_AHsoG3g4oDDIMmi8jRC4jc9NItKctkkekVVWHqKLxpfCKJYy7bDdvisQvq67OXjvA7UDk1PsJsQ7z58j/s1600/omsVinst.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" height="216" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiefDxaBrJcI4GK2ptgZOeraz10oXtBvQPWcUCdKEer4GmOC7C-YtN4x5-Va_P_AHsoG3g4oDDIMmi8jRC4jc9NItKctkkekVVWHqKLxpfCKJYy7bDdvisQvq67OXjvA7UDk1PsJsQ7z58j/s640/omsVinst.png" width="640" /></a></div>
<br />
<br />
<div align="LEFT">
<br /></div>
<br />
<b><span style="font-size: large;">VINST PER AKTIE UPP 52 % </span><span style="font-size: medium;">SAMMANFATTNING AV PERIODEN JANUARI - DECEMBER 2015 </span></b><br />
<b><span style="font-size: medium;"> </span></b><span lang="ZH-TW" style="font-family: "wingdings" , "wingdings"; font-size: x-small;"><span lang="ZH-TW" style="font-family: "wingdings" , "wingdings"; font-size: x-small;"></span></span><br />
<span lang="ZH-TW" style="font-family: "wingdings" , "wingdings"; font-size: x-small;"><span lang="ZH-TW" style="font-family: "wingdings" , "wingdings"; font-size: x-small;"> </span></span><span style="font-family: "corbel" , "corbel"; font-size: x-small;"><span style="font-family: "corbel" , "corbel"; font-size: x-small;">Nettoomsättning 618,4 Mkr (492,0) </span></span><br />
<span style="font-family: "corbel" , "corbel"; font-size: x-small;"><span style="font-family: "corbel" , "corbel"; font-size: x-small;"> </span></span><span lang="ZH-TW" style="font-family: "wingdings" , "wingdings"; font-size: x-small;"><span lang="ZH-TW" style="font-family: "wingdings" , "wingdings"; font-size: x-small;"></span></span><br />
<span lang="ZH-TW" style="font-family: "wingdings" , "wingdings"; font-size: x-small;"><span lang="ZH-TW" style="font-family: "wingdings" , "wingdings"; font-size: x-small;"> </span></span><span style="font-family: "corbel" , "corbel"; font-size: x-small;"><span style="font-family: "corbel" , "corbel"; font-size: x-small;">Resultat efter finansnetto 94,7 Mkr (64,5) </span></span><br />
<span style="font-family: "corbel" , "corbel"; font-size: x-small;"><span style="font-family: "corbel" , "corbel"; font-size: x-small;"> </span></span><span lang="ZH-TW" style="font-family: "wingdings" , "wingdings"; font-size: x-small;"><span lang="ZH-TW" style="font-family: "wingdings" , "wingdings"; font-size: x-small;"></span></span><br />
<span lang="ZH-TW" style="font-family: "wingdings" , "wingdings"; font-size: x-small;"><span lang="ZH-TW" style="font-family: "wingdings" , "wingdings"; font-size: x-small;"> </span></span><span style="font-family: "corbel" , "corbel"; font-size: x-small;"><span style="font-family: "corbel" , "corbel"; font-size: x-small;">Rörelsemarginal 16 % (14) </span></span><br />
<span style="font-family: "corbel" , "corbel"; font-size: x-small;"><span style="font-family: "corbel" , "corbel"; font-size: x-small;"> </span></span><span lang="ZH-TW" style="font-family: "wingdings" , "wingdings"; font-size: x-small;"><span lang="ZH-TW" style="font-family: "wingdings" , "wingdings"; font-size: x-small;"></span></span><br />
<span lang="ZH-TW" style="font-family: "wingdings" , "wingdings"; font-size: x-small;"><span lang="ZH-TW" style="font-family: "wingdings" , "wingdings"; font-size: x-small;"> </span></span><span style="font-family: "corbel" , "corbel"; font-size: x-small;"><span style="font-family: "corbel" , "corbel"; font-size: x-small;">Vinst per aktie före utspädning 2,66 kr (1,75) </span></span><br />
<span style="font-family: "corbel" , "corbel"; font-size: x-small;"><span style="font-family: "corbel" , "corbel"; font-size: x-small;"> </span></span><span lang="ZH-TW" style="font-family: "wingdings" , "wingdings"; font-size: x-small;"><span lang="ZH-TW" style="font-family: "wingdings" , "wingdings"; font-size: x-small;"></span></span><br />
<span lang="ZH-TW" style="font-family: "wingdings" , "wingdings"; font-size: x-small;"><span lang="ZH-TW" style="font-family: "wingdings" , "wingdings"; font-size: x-small;"> </span></span><span style="font-family: "corbel" , "corbel"; font-size: x-small;"><span style="font-family: "corbel" , "corbel"; font-size: x-small;">Kassaflöde från den löpande verksamheten 140,3 Mkr (129,3) </span></span><br />
<span style="font-family: "corbel" , "corbel"; font-size: x-small;"><span style="font-family: "corbel" , "corbel"; font-size: x-small;"> </span></span><span lang="ZH-TW" style="font-family: "wingdings" , "wingdings"; font-size: x-small;"><span lang="ZH-TW" style="font-family: "wingdings" , "wingdings"; font-size: x-small;"></span></span><br />
<span lang="ZH-TW" style="font-family: "wingdings" , "wingdings"; font-size: x-small;"><span lang="ZH-TW" style="font-family: "wingdings" , "wingdings"; font-size: x-small;"> </span></span><span style="font-family: "corbel" , "corbel"; font-size: x-small;"><span style="font-family: "corbel" , "corbel"; font-size: x-small;">Styrelsen föreslår höjd utdelning till 0,90 kr/aktie(4,50 presplit) Till skillnad emot förra årets 0,67:-/aktie (3,35:- presplit)</span></span><br />
<span style="font-family: "corbel";"></span><br />
<span style="font-family: "corbel";"></span><br />
<span style="font-family: "corbel";"></span><br />
<span style="font-family: "corbel";"></span><br />
<span style="font-family: "corbel";">Det finns utrymme att förvärva för ytterligare 252m vilket bör betinga ytterligare 29m att lägga till de ~74m ren vinst man gjorde året som var. 103m / 29,4m aktier vilket redan det ger <strong>3,50</strong> i <strong>VPA </strong></span><br />
<span style="font-family: "corbel";"></span><br />
<span style="font-family: "corbel";">Räknar man in förra årets förvärv och omsättningen/vinsten dom gör på helårsbasis gentemot delårsbasis förra året är det Inga svårigheter att se att mitt uttalade antagande om att</span><br />
<span style="font-family: "corbel";"> "vi taktar om 4:-/aktie minst innan året är slut" Inte ligger alltför långt borta.</span><br />
<span style="font-family: "corbel";"></span><br />
<span style="font-size: xx-small;"><em>"De förvärvade bolagen Fox Publish AS och ADservice Scandinavia AB som konsoliderades från och med den 2 mars, bidrog under perioden med en nettoomsättning på 19,9 Mkr. Datamann A/S som konsoliderades från och med 1 juli bidrog med 19,4 Mkr och Infoeasy AS som konsoliderades från 2 juli bidrog med 10,4 Mkr. Nice AS som konsoliderades från den 7 dec bidrog med en nettoomsättning på 3,0 Mkr. "</em></span><br />
<span style="font-size: xx-small;"></span><br />
<span style="font-size: xx-small;">Ett snabbt överslag ger mig ca 7,7m till så 110,7/29,4 aktier = 3,77:- I VPA och något organiskt bör vi ju klara av att adera till förvärven kan man ju tycka.</span><br />
<span style="font-size: xx-small;"></span><br />
<span style="font-size: xx-small;">Omsättnings tillväxten låg på goda ~25,7% så att handla aktien upp till 60:- är min gräns för vad jag betalar för dagen för att addera till positionen. Vilket jag kan tillägga att jag gjort vid ett par tillfällen efter nyår.</span><br />
<span style="font-size: xx-small;">Det är fortfarande over 100 bolag på förvärvslistan enligt Lars. Smolk I bägaren är att fastighetsbyrån och Svensk fastighetsförmedling utgår ur repetetiva inkomster I AO mäklare men det verkar ju inte ha påverkat resultatet märkbart än så länge är min slutsats.</span><br />
<span style="font-size: xx-small;"></span><br />
<span style="font-size: xx-small;">På plussidan empatiserar jag en intressant order I AO Hälsa som gissningsvis går en ljus framtid till mötes.</span><br />
<br />
<span style="font-size: xx-small;"><br />
<span style="font-size: xx-small;"> </span><em><span style="font-size: xx-small;"><span style="font-size: small;"><b><span style="font-size: xx-small;">"Affärsområde Hälsa <br />
</span> </b><span style="font-family: "corbel" , "corbel"; font-size: xx-small;"><span style="font-family: "corbel" , "corbel"; font-size: xx-small;">Under fjärde kvartalet vann vi den största ordern hittills inom Affärsområde Hälsa. Avtalet gäller en leverans av vårt patientdatasystem Acute och är ett treårsavtal med det finska sjukvårdsföretaget Diacor. När systemet är i fullt bruk omfattar det ca 1,000 användare. Systemet kommer att införas i etapper med slutgiltig leverans december 2016. Under andra halvåret lanserade vi en ny SMS-tjänst som ger läkare möjlighet att avisera sina patienter på ett effektivare sätt." </span></span></span></span></em></span><br />
<span style="font-size: xx-small;"></span><br />
<span style="font-size: xx-small;">Jag kan slutligen bara i vanlig ordning gratulera Lars och Olof med medarbetare för det fantastiska jobb dom gör år efter år "</span><span style="font-size: xx-small;">May they live long and prosper" Är andra lika imponerade som jag eller har ni annan syn på saken?</span><br />
<span style="font-size: x-small;"></span><br />Aktiestolpenhttp://www.blogger.com/profile/14774469918773701549noreply@blogger.com17tag:blogger.com,1999:blog-85893482974592010.post-13521166453172722402016-01-17T20:21:00.003+01:002016-01-17T20:26:57.419+01:00<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi7ZgqJTKqM-iFON-u7GNa6ri2LYuNLg644ZTXTNteLIvicldz9MtvhNR20TKcd7lbVnNYfVWTpxri0oj4XUuX6Rz_w5Cun_UsK_maOsE7ZgEsd7KrEkCZgmGgJIhfrZDuU21E8MQWQF6Ee/s1600/Aktiedepa.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" height="241" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi7ZgqJTKqM-iFON-u7GNa6ri2LYuNLg644ZTXTNteLIvicldz9MtvhNR20TKcd7lbVnNYfVWTpxri0oj4XUuX6Rz_w5Cun_UsK_maOsE7ZgEsd7KrEkCZgmGgJIhfrZDuU21E8MQWQF6Ee/s400/Aktiedepa.png" width="400" /></a></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<span style="font-size: xx-small;">Portföljutveckling 2015</span></div>
<div align="left">
Året som avlöpt 2015 har varit ännu ett fantastiskt år för min portfölj och det är väl blandad kompott på inehaven men till min stora glädje mer vin än vatten totalt. Jag har tyvärr inte haft riktigt tid och ork att blogga dessvärre och har väl kännt lite att det har varit tveksamt med inspiration att leta på en ganska dyr börs dessutom samt att vi under året gjort 3 utlandsvistelser och haft lite sjukhusbesvär ovanpå det i familjen.</div>
<div align="left">
</div>
<div align="left">
Bästa innehavet har återigen varit Vitec trots att jag tyvärr sålde en försvarlig del i början på året av mitt alltför stora innehav I bolaget. Däremot har jag straffats lite I början på detta år pga. en försvarlig del Vitec som har fallit en del i början på året i år istället. Jag har ännu en stor portion kvar och har för avsikt att fortsätta så ännu ett bra tag. </div>
<div align="left">
</div>
<div align="left">
Jag sålde under året av mina Beijer Alma med en nätt vinst inte för att jag tappat tron på bolaget utan för att värderingen blev lite hög och jag behövdet kapital till annat.</div>
<div align="left">
</div>
<div align="left">
Apple har bidragit duktigt till årets utveckling trots tappet från 130$ ner till dagens knappa 100$ och min vana trogen brukar jag krydda med lite apple bull emellanåt och har lyckats göra duktigt häv på det med.</div>
<div align="left">
</div>
<div align="left">
En liten initial investering i Vardia som till en början såg riktigt dålig ut då den kraschade från 30-talet kronor styck ner till en bråkdel av detta har efter påfyllning vid flertalet tillfällen efter vägen och en skattemässig försäljning , teckning och köp av rätter och tilläggsköp därefter gått från ilsket rött till mer trevlig färg. Med lite tur kan det bli nytt draglok i år förhoppningsvis. </div>
<div align="left">
</div>
<div align="left">
Har plockat upp en mindre portion Saltängen i ett experiment för att ränte neutralisera våra huslån i en ISK depå, ränta på ränta effekten av att återköpa för utdelningen var tredje månad gör att man ser att detta kommer häva duktigt när 1% amortering och ränte banan gör sitt framöver förutsatt att inte ICA säger upp sitt centrallager 2022 eller följande femårs kontrakt.</div>
<div align="left">
</div>
<div align="left">
Har som flertalet andra plockat upp lite HM efter dippen ner emot 280 häradet och hoppas kunna öka om det fortsätter ner.</div>
<div align="left">
</div>
<div align="left">
Bonheur har inte varit någon lysande placering under 2015 hoppas att kommande år blir bättre, känns som att en botten bör kunna bildas här kring 50 med lite tur och jag tror att utdelningarna framöver kommer kunna imponera för inköp som görs på dessa nivåer.</div>
<div align="left">
</div>
<div align="left">
Addvise har inte imponerat särdeles än så länge men efter ännu ett förvärv som står för dörren bör den kunna nå en kritisk massa och det kittlar lite ännu med en tänkbar utveckling som börjar kunna anas om man lyckas få fart i seglen, hög risk dock ännu.</div>
<div align="left">
</div>
<div align="left">
Har en sudd i ett riktigt chansbolag utöver men om inte någon tar tummen ur så står en försäljning i detta för dörren närmaste halvåret. Hoppar dock att nämna det då etiken är tveksam i dagsläget i bolaget.</div>
<div align="left">
</div>
<div align="left">
Förhoppningen är att tiden räcker bättre i år för att skriva ner några rader om tänk bakom inköp och försäljningar och hålla igång bloggen lite frekventare. Börsen är i vart fall en del mindre dyr för dagen så det kanske uppstår en del köplägen framöver som kittler inspirationen.</div>
<div align="left">
Hoppas vi alla får ett lysande år 2016 lycka till därute.</div>
<br />
<br />Aktiestolpenhttp://www.blogger.com/profile/14774469918773701549noreply@blogger.com4tag:blogger.com,1999:blog-85893482974592010.post-10312311117861561752015-02-23T12:50:00.001+01:002015-02-23T12:53:03.421+01:00RapporterHar tyvärr haft fullt upp på personliga planet så har inte hunnit kommentera varken Vitec eller Bonheur eller Addvise rapporter än kommer beta av dom när saker återgår till det normala igen.<br />
<br />
Kort kan sägas att Vitec överaskar positivt. Bonheur var Bättre än väntat visserligen med över halvmiljarden i valutavinster men utdelningen på 2,50 ger ~3,7% direktavkastning som tröst.<br />
Addvise Hade jag förväntat mig breakeven men extrakostnader om 5m och en motorcyckelolycka sköt nog fram det ett tag ser det ut som.Aktiestolpenhttp://www.blogger.com/profile/14774469918773701549noreply@blogger.com6tag:blogger.com,1999:blog-85893482974592010.post-5379193327999077002015-02-10T15:33:00.003+01:002015-02-10T20:05:07.364+01:00Beijer Alma uppdatering Q4 och Helår 2014<table align="center" cellpadding="0" cellspacing="0" class="tr-caption-container" style="margin-left: auto; margin-right: auto; text-align: center;"><tbody>
<tr><td style="text-align: center;"><a href="https://www.blogger.com/" imageanchor="1" style="clear: right; float: right; margin-bottom: 1em; margin-left: 1em;"></a><a href="https://www.blogger.com/" imageanchor="1" style="clear: right; float: right; margin-bottom: 1em; margin-left: 1em;"></a><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjJQx48JldNI9-HZ-gisTSMSCyf96uTNimHiflU1Y-35-Bzofg_A1tsIzJ8q4xpoiy8rd84mIbqZqWDvNAl1P4votkRrPQZwROcm8g0gqZKW0hFW7yM_-dfy1TzVxoGUY2tDp33iSfZz0-U/s1600/OwnBeijerAlma14Q4.png" imageanchor="1" style="margin-left: auto; margin-right: auto;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjJQx48JldNI9-HZ-gisTSMSCyf96uTNimHiflU1Y-35-Bzofg_A1tsIzJ8q4xpoiy8rd84mIbqZqWDvNAl1P4votkRrPQZwROcm8g0gqZKW0hFW7yM_-dfy1TzVxoGUY2tDp33iSfZz0-U/s1600/OwnBeijerAlma14Q4.png" height="452" width="640" /></a></td></tr>
<tr><td class="tr-caption" style="text-align: center;">Klicka för förstoring</td></tr>
</tbody></table>
<br />
<br />
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span style="color: #404040; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: SV;">Fjärde kvartalet kom
in bättre än förväntat och samtidigt utlyste man en höjning till 8,50 :-/aktie
i utdelning. Lesjöfors har planat ut tidigare tapp och omsättningen i kvartalet
kom in på 396,3m (398,8m) en försämring om 0,6% från att ha legat i häradet av
höga entals rangen i procentuell försämring tidigare under året på grund av
vädermix orsaker tidigare 2 vinter säsonger. Årsomsättningen slutade på 1725,7m
(1676,3m) utan att sandviks förvärvet ännu börjat bidra med kassaflöde.<br />
<br />
Förvärvet av drivfjäderverksamheten i Sandvik Materials Technology förväntas ge
bolaget en stark närvaro på den amerikanska fjädermarknaden och skapa
förutsättningar för en fortsatt expansion i både Nord- och Sydamerika. Omsättningen
på "SMT" ligger på ca ~109m och vinsten på ca ~14m om marginalerna skulle
motsvara de egna marginalerna.<br />
<br />
Totalt gick omsättningen plus med ca ~50m på årsbasis och rörelseresultatet faller
lite på årsbasis tills SMT börjar bidra. Utslaget på sista 4 kvartalen så har
Lesjöfors tappat ~12m i rörelsevinst jämfört med Helåret 2013 och med bidraget
från senaste förvärvet blir det så småningom ca ~2m plus istället
eventuella synergier helt oräknat. För att ytterligare tydliggöra förhållandet
så underlättar det ibland att se det i bild.<br />
<o:p></o:p></span></div>
<br />
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable" style="mso-cellspacing: 0cm; mso-padding-alt: 3.0pt 3.0pt 3.0pt 3.0pt; mso-yfti-tbllook: 1184;">
<tbody>
<tr style="mso-yfti-firstrow: yes; mso-yfti-irow: 0;">
<td style="background-color: transparent; border: rgb(0, 0, 0); padding: 3pt;"><div align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt; text-align: center;">
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiadiVvXS2zNG_DpVDe3bfe_HyvsOKm8OlN57sTraMkHDZNWBtcsGhdsm0SaUGCpQ5T61FZoLH1kxBifiYR3OARWbnSyoG-kmDczpqDxww0A50folTQLkWTzbmb0714IYiNN1FPNeuo4b-X/s1600/Vinst2013.jpg" imageanchor="1" style="clear: left; float: left; margin-bottom: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiadiVvXS2zNG_DpVDe3bfe_HyvsOKm8OlN57sTraMkHDZNWBtcsGhdsm0SaUGCpQ5T61FZoLH1kxBifiYR3OARWbnSyoG-kmDczpqDxww0A50folTQLkWTzbmb0714IYiNN1FPNeuo4b-X/s1600/Vinst2013.jpg" height="200" width="320" /></a></div>
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhG09PZOiyUNV8NHm5H0iOj9iUuBxayjQzGZeVUbn2fa9_s3tgh624bSlXcmhdvyIhjmzQfRFjeNILnfiY6HmkYlszw2UQwtipyhIRvnqnTr3LtfV2WaUWbBMUR9P_cvAWSbcsXMOz_Haxz/s1600/Vinst2013.jpg"><span style="color: #7a9f35; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: SV; mso-no-proof: yes; text-decoration: none; text-underline: none;"><!--[if gte vml 1]><v:shapetype
id="_x0000_t75" coordsize="21600,21600" o:spt="75" o:preferrelative="t"
path="m@4@5l@4@11@9@11@9@5xe" filled="f" stroked="f">
<v:stroke joinstyle="miter"/>
<v:formulas>
<v:f eqn="if lineDrawn pixelLineWidth 0"/>
<v:f eqn="sum @0 1 0"/>
<v:f eqn="sum 0 0 @1"/>
<v:f eqn="prod @2 1 2"/>
<v:f eqn="prod @3 21600 pixelWidth"/>
<v:f eqn="prod @3 21600 pixelHeight"/>
<v:f eqn="sum @0 0 1"/>
<v:f eqn="prod @6 1 2"/>
<v:f eqn="prod @7 21600 pixelWidth"/>
<v:f eqn="sum @8 21600 0"/>
<v:f eqn="prod @7 21600 pixelHeight"/>
<v:f eqn="sum @10 21600 0"/>
</v:formulas>
<v:path o:extrusionok="f" gradientshapeok="t" o:connecttype="rect"/>
<o:lock v:ext="edit" aspectratio="t"/>
</v:shapetype><v:shape id="Bild_x0020_1" o:spid="_x0000_i1025" type="#_x0000_t75"
alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhG09PZOiyUNV8NHm5H0iOj9iUuBxayjQzGZeVUbn2fa9_s3tgh624bSlXcmhdvyIhjmzQfRFjeNILnfiY6HmkYlszw2UQwtipyhIRvnqnTr3LtfV2WaUWbBMUR9P_cvAWSbcsXMOz_Haxz/s1600/Vinst2013.jpg"
href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhG09PZOiyUNV8NHm5H0iOj9iUuBxayjQzGZeVUbn2fa9_s3tgh624bSlXcmhdvyIhjmzQfRFjeNILnfiY6HmkYlszw2UQwtipyhIRvnqnTr3LtfV2WaUWbBMUR9P_cvAWSbcsXMOz_Haxz/s1600/Vinst2013.jpg"
style='width:150pt;height:93.75pt;visibility:visible;mso-wrap-style:square'
o:button="t">
<v:imagedata src="file:///C:\Users\GAREN~1\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.jpg"
o:title="Vinst2013"/>
</v:shape><![endif]--><!--[if !vml]--><span style="mso-ignore: vglayout;"></span><!--[endif]--></span></a><br /></div>
</td>
</tr>
<tr style="mso-yfti-irow: 1; mso-yfti-lastrow: yes;">
<td style="background-color: transparent; border: rgb(0, 0, 0); padding: 3pt;"><div align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt; text-align: center;">
</div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 10pt;">
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://www.blogger.com/" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"></a><br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://www.blogger.com/" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"></a><br /></div>
<span style="color: #404040; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: SV;">Rörelseresultatet 2013 var 396,3m som är <br />
procenttalens gemensamma nämnare och avdrag<br />
är för att få segmentuppgifterna att matcha med <br />
koncerngemensamma utgifter och omkostnader mot det rapporterade resultatet.<o:p></o:p></span></div>
<br />
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable" style="mso-cellspacing: 0cm; mso-padding-alt: 3.0pt 3.0pt 3.0pt 3.0pt; mso-yfti-tbllook: 1184;">
<tbody>
<tr style="mso-yfti-firstrow: yes; mso-yfti-irow: 0;">
<td style="background-color: transparent; border: rgb(0, 0, 0); padding: 3pt;"></td>
</tr>
<tr style="mso-yfti-irow: 1; mso-yfti-lastrow: yes;">
<td style="background-color: transparent; border: rgb(0, 0, 0); padding: 3pt;"></td>
</tr>
</tbody></table>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span style="color: #404040; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: SV;"><br />
</span><br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<span style="color: #404040; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: SV;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg5hfZ6_dS6CDt-WFUazhBeVe2YEgRQ6HHUrGUzzB5h1LC8TNzx61QEqnjDABOSIr0SF0zqiPdhnf8ZKqSYeqd_STsQvQbIUcSNVdTuQhFG4KSzA0VpLYPa_WCNC3Yifdi0FaxQOLsdDGc1/s1600/R%C3%B6relse2014.png" imageanchor="1" style="clear: left; float: left; margin-bottom: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg5hfZ6_dS6CDt-WFUazhBeVe2YEgRQ6HHUrGUzzB5h1LC8TNzx61QEqnjDABOSIr0SF0zqiPdhnf8ZKqSYeqd_STsQvQbIUcSNVdTuQhFG4KSzA0VpLYPa_WCNC3Yifdi0FaxQOLsdDGc1/s1600/R%C3%B6relse2014.png" height="209" width="320" /></a></span></div>
<span style="color: #404040; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: SV;">Rörelseresultatet för Helåret som avslutas med Q4 -14 var 427,5m som ger
procentsatserna till vänster. Det stora skenbara skillnaden förorsakas av att
Habia Cable har överträffat sig självt och ökat vinsten med 40,4m mellan
bilderna vilket är en förbättring emot förra kvartalets rullande 12 månader om
6,8m till. I själva verket så är de dryga ~12m mindre i Lesjöfors mellan åren i
rörelseresultat en skillnad om </span><span style="color: #17365d; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: SV; mso-themecolor: text2; mso-themeshade: 191;">~</span><span style="color: red; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: SV;">-3,5% .</span><span style="color: black; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: SV;"><o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span style="color: black; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: SV;">Beijer Tech ökade rörelseresultatet
med 10,5m på helåret jämfört med 4,4m rullande i det tredje kvartalet. Det är
ställt emot omsättningsökningen om blyga~16m en rent fantastisk vinstökning,
bara i sista kvartalet var rörelseresultatet 9,1m gentemot 3m året innan i Q4.</span><span style="color: #404040; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: SV;"><br />
<br />
<br />
Mitt tidigare antagande om 442 i rörelse inklusive förvärvet på helåret 2015 ligger
således fast även om vissa synergier kan antas vara uppnåeliga.</span></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable" style="mso-cellspacing: 0cm; mso-padding-alt: 3.0pt 3.0pt 3.0pt 3.0pt; mso-yfti-tbllook: 1184;">
<tbody>
<tr style="mso-yfti-firstrow: yes; mso-yfti-irow: 0;">
<td style="background-color: transparent; border: rgb(0, 0, 0); padding: 3pt;"></td>
</tr>
<tr style="mso-yfti-irow: 1; mso-yfti-lastrow: yes;">
<td style="background-color: transparent; border: rgb(0, 0, 0); padding: 3pt;">Själv reagerade jag på att Svolder seglat in på 10 i topp listan över ägare nyligen.</td>
</tr>
</tbody></table>
<span style="color: #404040; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 11.5pt; line-height: 115%; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: SV;"><br />
<br />
Jag vet att ett antal andra bloggar följer BEIA så jag nöjer mig med detta för
dagen. För de som vill läsa mer brukar Aktieingengören och Värdebyrån samt
Långsiktig investering följa bolaget med.</span>Aktiestolpenhttp://www.blogger.com/profile/14774469918773701549noreply@blogger.com2tag:blogger.com,1999:blog-85893482974592010.post-22064701373677251542015-01-09T15:49:00.000+01:002015-01-19T14:32:31.226+01:00ADDvise möjlighet eller förhoppning?<br />
<iframe allowfullscreen="" frameborder="0" height="270" src="https://www.youtube.com/embed/4N0-F05s0Js?list=PLbBkvdCCY_gufn8mhCfX6YqlhS1Ef6kBr" width="480"></iframe><br />
<br />
Har följt Rikard Akhtarzand sen han tog över och styrde upp Formpipe en gång i tiden.<br />
Då när det begav sig så hade han efter en politisk komet karriär som lobbyist och en lyckad lägenhetsförsäljning på nån miljon i vinst satsat dessa i Formpipe och lagt hela sin själ i att styra upp bolaget, vilket lyckades alldeles ypperligt och gav honom titeln Mr 1500% på stan. <br />
<br />
Till hans kanske sämre lycka var Bernard von der Osten-Sacken en av storägarna i bolaget men jag har inte hitintills sprungit på uppgifter som tyder på att dom varit par i hjärter för övrigt jämte aktiedelägare och således affärskollegor. Utan närmare presentation av den senare så kan väl tilläggas att det har varit många turer kring den herren genom åren och frånsett finansinspektionens säkert digra register så var en av de mera kända skapelserna Bostadsföretaget Allokton vilket han efter sinnrika obligationsupplägg sålde ett knappt halvår efter börsnotering för 90 miljoner.<br />
<br />
Rickard fick själv samhällstjänst efter att ha blivit dömd för skattebrott då han enligt egen utsago glömt att deklarera diverse emissions garant deltaganden i allehanda småbolag på bl.a. First North. Detta på grund av en alldeles för hög arbetsbelastning i Formpipe då bolaget var i mycket sämre skick vid övertagandet än vad som förespeglades. Enligt egen utsago så kostade dygnet runt arbetet som Vd både hälsan och äktenskapet och kort efter att skatteverket intresserat sig sålde han ut sina aktier och sa upp sig som Vd i bolaget för att det "var det riktiga att göra". En Googling skänker turerna ytterligare ljus om man har mer intresse.<br />
<br />
Bolaget Addvise grundas 1989 av ett antal specialister inom Lab inredning, renrum och skyddsventilation. Till en början servade man bl.a. Astra Zeneckas expansion kring bl.a. Losec.<br />
Bolaget handlades Vid något tillfälle längs vägen till över 30 kronor efter börsveckans ihärdiga hejarop vill jag minnas. År 2010 när Rickard tog över som Vd så utformades en förvärvs strategi och en total omstöpning av verksamheten samt en inriktning emot stadiga kassaflöden till skillnad från den tidigare helt opportunistiska modellen. <br />
<br />
Resultaten har inte låtit vänta på sig från 2010 då man gjorde en omsättning på runt 22m i stort sätt i samma härad som året före så blev det 2011 en oms. på ~50m, 2012 ca ~100m och 2013 ca 120m för att 2014 landa kring ~150m med ett rörelseresultat före avskrivningar om 11m och ett nettoresultat som ännu pga. av den snabba förvärvstakten är svagt negativt. <br />
<br />
2015 har börjat lysande med ett globalt avtal med kanadensiska Laborie som beräknas till 38m under sin 3 åriga livslängd. En estimering med ledning av detta hamnar i intervallet 185- 200m i omsättning med uppsida om det blir fler än ett förvärv för 2015 med en rörelsemarginal före avskrivningar och förvärv på kanske 10 % med ett svagt positivt nettoresultat på helåret. <br />
<br />
Man letar bolag i storleksordningen 20-50 talet miljoner att förvärva och siktar på ca 1-2 st per år med förhoppning att stärka närvaron i Nordamerika där Sonesta har lejonparten av sin försäljning. Sista förvärvet var ett amerikanskt bolag Surgical Tables som tillverkar operationsbord för titthålsoperationer.<br />
<br />
Bolaget har idag två affärsområden Lab/Vågteknik har slagits samman till ett AO, "Lab" och "Sjukvård" är det andra AO:et. <br />
<br />
Sjukvård är det snabbväxande av affärsområdena och står för dagen för ca 40% av verksamheten. Akutsjukvården är den primära nischen man riktar sig emot i Sverige och det är en växande marknad.<br />
<br />
I Usa är sjukvården privatägd till skillnad från Sveriges landstingsstyrda vilket gör fördelningen jämnare mellan privata och offentliga sektorn.<br />
<br />
Aktien: Är idag listad på First North men man kommer att ansöka om flytt till Small Cap efter sommaren. Det senast kända aktieantalet är dryga ~7,6m aktier enligt hemsidan och rensat för förvärv med ett antagande om en 10% Ebitda marginal så skulle man kunna tänka sig en intjäning om närmare 1,3:-/aktie netto lågt räknat för helåret, då vi vet att förvärv kommer göras fortlöpande blir detta inte utfallet i år bör tilläggas.<br />
<br />
Bolaget är idag och balanserar mot vinst och positivt kassaflöde, presterar utmärkt och växer så det knakar i Addvise har man kanske chansen att få vara med i ett traditionellt företagsbygge men en lysande framtid. Under 2015 lämnas ansökning in för att noteras på Huvudbörsen vilket bör få värderingen att lägga sig jämns med peers på marknaden. <br />
<br />
En snabb bildöversikt på lösa antaganden varav omsättning och Ebitda/Aktie är de något mera tillförlitliga utav gissningarna kan se ut såhär. Uppdaterar från Estimering till faktiska siffror för 2014 då man släpper årsredovisningen.<br />
<br />
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEj1mNX83EbuGS9wl2TrgyJuH_2Qs0EYnlAJjEnxrm2So8ArO9T6bGpnvXf1E2PlJTb2sO8Lt5k9JHDO8enrjJz1C6-g4B9UhFYJepQiH5BgZnBydB9oPQle-xgavMGloUzJAWOFO3jycVhE/s1600/addvise+graf.png" imageanchor="1" style="clear: left; float: left; margin-bottom: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEj1mNX83EbuGS9wl2TrgyJuH_2Qs0EYnlAJjEnxrm2So8ArO9T6bGpnvXf1E2PlJTb2sO8Lt5k9JHDO8enrjJz1C6-g4B9UhFYJepQiH5BgZnBydB9oPQle-xgavMGloUzJAWOFO3jycVhE/s1600/addvise+graf.png" height="228" width="640" /></a>Inköp i spridda skurar över året bör få en fin utveckling förutsatt att listningen fortlöper som förväntat även om etableringen på andra sidan så här långt ser ut att gå bra så är det ofta expansion till landet av the Big Apple som blir en dyr erfarenhet så däri ligger väl en viss del av riskerna i bolaget även om det inte är enda möjliga risken. <br />
<br />
Själv äger jag en position i bolaget och mitt bett är till stor del ett bett på Rickard och hans oförtrutliga strävanden och ambitioner ett flertal av delägarna sätter munnen där deras pengar är och insiderköpen haglar tätt varför jag mitt vanliga ställningstagande till trots gått in utan att bolaget har en bevisad historik av växande VPA än så länge. <br />
<br />
Ser andra ytterligare risker som talar emot en position som jag kanske missat?Aktiestolpenhttp://www.blogger.com/profile/14774469918773701549noreply@blogger.com3tag:blogger.com,1999:blog-85893482974592010.post-23000224134449058432015-01-07T18:51:00.000+01:002015-01-08T03:34:41.327+01:00<h2 style="text-align: center;">
Bonheur och Fred olsén Energy</h2>
<div style="text-align: center;">
</div>
<table align="center" cellpadding="0" cellspacing="0" class="tr-caption-container" style="margin-left: auto; margin-right: auto; text-align: center;"><tbody>
<tr><td style="text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhQp21YmtF7O90h0i9p-9t1bm0Dx_3QExqbViWQ6TXM2cqYmKyjkvMsw7lMmeCYpLgf8e0lz8eLSQlkPNysftcUhoKvVxbuUZCZslSlM2afqljFhPoVsPtbjPqdNsY2eUfXB3WZ3q-Z1KBb/s1600/FredOlsenHistory.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: auto; margin-right: auto;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhQp21YmtF7O90h0i9p-9t1bm0Dx_3QExqbViWQ6TXM2cqYmKyjkvMsw7lMmeCYpLgf8e0lz8eLSQlkPNysftcUhoKvVxbuUZCZslSlM2afqljFhPoVsPtbjPqdNsY2eUfXB3WZ3q-Z1KBb/s1600/FredOlsenHistory.jpg" height="233" width="400" /></a></td></tr>
<tr><td class="tr-caption" style="text-align: center;"><a href="http://www.fredolsen.com/?aid=9043556" target="_blank">Fred Olséns Historia</a></td></tr>
</tbody></table>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
</div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
</div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: left;">
</div>
<div style="text-align: left;">
Trots ett fallande oljepris dagen till ära så Steg kursen märkbart i Fred Olsén Energy idag är det ett trendbrott som markerar en vändning tro eller ska vi ner ytterligare?</div>
<div style="text-align: left;">
Brent oljan står nu senast enligt Avanza i 51,85$ 150107 och är nog den lägsta nivån hitintills.</div>
<div style="text-align: left;">
</div>
<div style="text-align: left;">
Idag gick Foe upp med 20,75% efter att Carnegie publicerat en <a href="http://www.hegnar.no/analyser/artikkel531694.ece" target="_blank">köp rek</a> med riktkurs 100 Norska Kronor. Den 16 december stod Foe aktien i 51,35 NOK för att idag stänga på 72,75NOK.</div>
<div style="text-align: left;">
Det är en uppgång på nästan ~42% under sista dryga 2 veckorna från lägsta noteringen.</div>
<div style="text-align: left;">
</div>
<div style="text-align: left;">
Eftersom Bonheur/Gro består av i runda slängar ~62% utav Foe sett till omsättningen och ~40% av rörelsevinsten så är ju underliggande av stor betydelse även för de övriga två.</div>
<div style="text-align: left;">
</div>
<div style="text-align: left;">
Bonheur Hade sitt lågvattenmärke hittills på 63,25 fredag 12 december, idag stängde man på 76,25 vilket ger en återhämtning på nästan ~21% sista månaden. Gro var som värst nere på 62,5 runt 16 dec för att idag stänga på 75 NOK.</div>
<div style="text-align: left;">
</div>
<div style="text-align: left;">
Det enda jag direkt kan utläsa av Carnegies kommentar är att dom liksom jag själv ser utdelningen om 10 kronor som resonlig för året. Dom verkar anse att det är rimligt att värdera bolaget till 10 x utdelningen i nuläget vilket då det ännu föreligger viss osäkerhet om impairments kommande 2 år om 3 äldre riggar ytterligare för ett ansamlat värde under miljarden ser ut att vara ett helt rimligt grundvärde i mitt tycke. <em>Efter lite mer grävande visar det sig att deras relativvärdering ligger kvar på 170 NOK men att dom anser en viss rabatt motiverad med hänsyn till kontraktsituationen.</em> Det kommer att bli ett mycket spännande år som kommer kan vi samtliga vara helt överens om och kan man behålla utdelningarna så har jag svårt att se annat än att det är goda chanser för att detta blir mycket bra på sikt. Vad anser andra om framtiden för oljerelaterat?</div>
<div style="text-align: left;">
</div>
Aktiestolpenhttp://www.blogger.com/profile/14774469918773701549noreply@blogger.com4tag:blogger.com,1999:blog-85893482974592010.post-65095396475324654822014-12-29T04:22:00.001+01:002015-01-07T18:52:25.212+01:00Året 2014Dom flesta av oss har nog haft ett fantastiskt år sett till portföljutvecklingen så tillvida att man inte låg alltför tung i olja och råvaror i år, och så har väl en serie år sen 2011 sett ut nu. Även 09-10 var riktigt fina år för dom som inte var alltför hårt klämda av Lehman / subprime kraschen.<br />
<br />
Jag har min vana till trots lovat att i år publicera årets utveckling på mitt sparande procentuellt sett.<br />
Inte för att jag egentligen känner att det är nödvändigt och inte heller för att jag inbillar mig att göra om flera lyckträffar under ett och samma år eller för att jag skulle underskatta vad en nollränta gör för aktiers värdering. Men om inte för annat kan det ju för egen del vara en kul post att sammanställa 5 år från nu med lite flera uppvisade hållpunkter för att förhoppningsvis kunna dra några lärdomar emot att utveckla sin sparteknik.<br />
<br />
Min investeringsfilosofi baserar sig på fundamentala grunder men jag gör en del avstickare emot högre risk i mera contrarian jämte värdeinvestering och utdelningsinvestering. Än så länge har det betalat sig men jag vet att många propagerar emot att ha kryddinslag med högre riskprofil ibland de som anammar liknande strategier som jag själv.<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjlzaOotxdQjNoiW_R0cjPhQlXX8TmlvswCRsqE3n4hjjFvEB-o8V9bc6Oc25xVjhL7n8OFFsMOWH_r1gtQ7V1lu77gpogGm32z8iun-bGt3BaynbxGs5UuCmADR4pn7pgRHxB0A-zfg8vY/s1600/2014graf2.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjlzaOotxdQjNoiW_R0cjPhQlXX8TmlvswCRsqE3n4hjjFvEB-o8V9bc6Oc25xVjhL7n8OFFsMOWH_r1gtQ7V1lu77gpogGm32z8iun-bGt3BaynbxGs5UuCmADR4pn7pgRHxB0A-zfg8vY/s1600/2014graf2.png" height="347" width="640" /></a></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
</div>
<br />
<em>Ny bild med sista två dagarna medräknade gjorde inte så stor skillnad nån enstaka procent bara.</em> <br />
<br />
Väljer denna form efter en rak förfrågan om jag i absoluta förhållanden kunde visa utvecklingen jag haft trots investeringar i oljerelaterat, och mig vetligt är detta enda viset jag kan ge en någorlunda heltäckande bild utav utvecklingen i portföljen. Kan detta till trots inte påstå att bilden är fullständig då jag gjort ett antal försäljningar och inköp under året samt haft en del utdelningar som återgått samt något uttag av kontanta medel efter vägen. Men om jag lägger tillbaka uttag och drar av insättningar över året och beräknar "Ur Balans" - "I Balans" och delar mellanskillnaden med utdelningar inkluderat emot startsumman för året så har jag även där 55% i utveckling över året <span style="font-size: xx-small;">(efter en sista minuten försäljning av skatteskäl)</span> vilket jag är ödmjukt glad över. <br />
<br />
Förväntar mig självklart inte att lyckas med en så formidabel utveckling någon gång snart ska nog tilläggas har alltför stora delar av portföljen i alltför tråkiga innehav för denna utväxling normalt sett. Känner att jag inte vill deklarera absoluta summor offentligt varför presentationen blir i procentform tills vidare.<br />
<br />
Vad som har haft störst påverkan över året är inköp av bl.a. Apple och <span style="color: purple;">Apple bull x3:or(sålda)</span> då bolaget föll ur marknadens tillfälliga nåd och kursen förpassades ner till ~390 området presplit. Samt att Vitec software gjort ett lysande år men dom som läst mina analyser vet att även flera jag intresserar mig för gått oförskämt bra i år, ska villigt erkännas att jag har någon relativ högrisk i portioner som har passerat 100% därutöver som jag underlåter att presentera analysen på då jag inte vill locka/bidra oavsiktligt till investering i så osäkra case.<br />
<br />
Sen har jag givetvis då en bukett ganska nya tillskott i oljeservice med Bonheur som Huvudsatsning.<br />
Dessa har, som säkert inte undgått dom som följer oljerelaterat, haft ett tråkigt sista år på börsen även om dom hämtat upp lite mark sista tiden. Jag förväntar mig att det säkert kan lysa rött om dom samlat ännu ett tag innan skiffer oljeproducenter börjar lämna in så att priset återgår emot mer normala nivåer.<br />
Har själv en tro om svarta siffror bortåt sommar, höst 2015 kanske men har för avsikt att följa dom närmaste treårsperioden om dom inte blir över värderade innan. Med hjälp av min inköps strategi och sista tidens uppgång så ser gav inte så tokigt ut allaredan bör nog påpekas. <br />
<br />
Jag har ett annat innehav som inte utvecklas som jag vill (IT-relaterat) som dessutom inte känns som en meningsfull position som skall avvecklas fram till utdelning. Beijer Alma däremot stannar upp till 250:- i varje fall om dom skulle skutta på upp men avråder från inköp på dessa nivåer. Samtliga Arcam är sålda pga. övervärdering om jag glömt att påpeka det. Många ligger på bevakningslistan men är för dagen på tok för dyra kanske blir det lite Deere inköpt kommande kvartal om priset så tillåter. Hexpol och Melkers bolag är alla hutlöst dyra för dagen i min smak allra helst som dom kör med högt finansiellt häv i de bolagen.<br />
<br />
Jag får önska alla kollegor och Investeringsfränder en riktigt god fortsättning och ett fantastiskt 2015 även om jag själv skulle vara helt nöjd med en börs på + 0-10% för helåret. Hoppas vi alla kan bidra med flera läsvärda analyser på underbara eller bra bolag kommande år. Vad tror andra om börsens utveckling nästa år?<br />
<br />
<em><span style="font-size: xx-small;">Siffrorna är ändrade efter att börsen stängt för året.</span></em>Aktiestolpenhttp://www.blogger.com/profile/14774469918773701549noreply@blogger.com4tag:blogger.com,1999:blog-85893482974592010.post-39608372374708698012014-12-14T16:28:00.000+01:002014-12-19T14:20:29.933+01:00Bevakningslista<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiOhbStE6pjKinEESNvfUsZgikQkVM4SB9YLE2g2lRnNK8h-aD-tTIOH0s56PO0tFdDUe-GJOodkqVSZBVMECc0JOla2Y5zHdcMDD4G_01dcTGjas1xInSZ0hFiu-jztlvlLBLIE4EUihHy/s1600/ExcelBild.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiOhbStE6pjKinEESNvfUsZgikQkVM4SB9YLE2g2lRnNK8h-aD-tTIOH0s56PO0tFdDUe-GJOodkqVSZBVMECc0JOla2Y5zHdcMDD4G_01dcTGjas1xInSZ0hFiu-jztlvlLBLIE4EUihHy/s1600/ExcelBild.png" height="251" width="320" /></a></div>
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
Jag har på senare tid försökt att skapa en bevakningslista som uppdaterar sig självt direkt i Excel 2007 på datorn det var inte helt enkelt att hitta och lista ut hur man skulle gå tillväga.<br />
<br />
Bara för att underlätta något för någon annan som kanske umgås med liknande ambitioner som jag själv så gör jag en enkel lathund här.<br />
<br />
Det första man behöver göra är att öppna Excel och välja "spara som" Döpa sin Bevakningslista välja var den skall sparas och i rullgardinsmenyn välja att spara den i "Makroaktiverat" format (.xlsm) Det går även att använda binär eller Excel 97-2003 format (.xls) Det kanske vanligare formatet (xlsx) bör undvikas.<br />
<br />
Lånar delar av en bevakningslista för exemplets skull som kan se ut och utformas någonting i stil med följande.<br />
<br />
<br />
<table align="center" cellpadding="0" cellspacing="0" class="tr-caption-container" style="margin-left: auto; margin-right: auto; text-align: center;"><tbody>
<tr><td style="text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjo6xmgJsv9kMoU8a9o9GnUFUvI9uv0XSzMgowgj0Dt50Hww_tHCyFOpoe4jqBOzN9RzRvBQ_VOHS_5q-A8qYAUKCrSNDtD7iTvKgfVrIz-q219wHK6XrcSdYsg8hHNLYo3wpapDVuTIAME/s1600/exemplista.png" imageanchor="1" style="margin-left: auto; margin-right: auto;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjo6xmgJsv9kMoU8a9o9GnUFUvI9uv0XSzMgowgj0Dt50Hww_tHCyFOpoe4jqBOzN9RzRvBQ_VOHS_5q-A8qYAUKCrSNDtD7iTvKgfVrIz-q219wHK6XrcSdYsg8hHNLYo3wpapDVuTIAME/s1600/exemplista.png" height="273" width="640" /></a></td></tr>
<tr><td class="tr-caption" style="text-align: center;"><span style="color: #741b47;">Bild 1A.</span></td></tr>
</tbody></table>
<br />
Listan har några förkortningar som kan vara lite svårtolkade för ovana. <EPSLTM> står för Earnings per share last twelve months. <NEPS> för Normalized EPS vilket vill säga bedömd normal vinst per aktie slaget på en 5 årsperiod tex. <br />
<Mot P.valuta> = Motiverade priset bedöms genom att ta en rimlig P/E gånger sin bedömda NEPS direkt i den befintliga valutan för det värdepapper man avser.<br />
<br />
<Mot pris SEK> tar man <mot P.valuta> x U$D tex. <span style="color: #134f5c;">=SUMMA(H14*$B$4) </span><span style="color: black;">för Coca Cola ovan.</span><br />
Cell H14 innehåller summan i den valuta som pappret handlas i emedan B4 innehåller dagens dollarvärde. Har ännu inte lyckats hitta hur man uppdaterar valutorna automatiskt men kanske får något tips efter publicering av detta om jag har tur. <span style="color: #351c75; font-family: Verdana, sans-serif; font-size: x-small;"><strong>Dom sista 3 kolumnerna går vi igenom efter VBA scriptet lagts till.</strong></span><br />
<br />
Nu är det dags för den viktigaste delen som är att skapa ett VBA script kopplat till excel-filen.<br />
För att få fram Microsoft Visual Basic så trycker man in vänstra <Alt> tangenten på tangentbordet och trycker på <F11> medans man håller ner den, så får man fram en VB hanterare.<br />
Genom att i vänstra delen klicka med höger musknapp över blad1 och välja <infoga> <modul><br />
får man fram en modul där koden jag klistrar in under bilden skall klistras in. Det ser ut såhär:<br />
<br />
<table align="center" cellpadding="0" cellspacing="0" class="tr-caption-container" style="margin-left: auto; margin-right: auto; text-align: center;"><tbody>
<tr><td style="text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhYYkgdHhkmO509YaDKd-dgDUNRtCozZH25v2nHIld_9_2KnEisTYpcLtLlvwYAESJSqf1py-Ee8zd8LBQSoRhNu5PSdj3x6E_hOhpp4NrxhXkzigAtWkymkRq-rhuuBiX2xQa6edJz2P93/s1600/VBAhanterare.png" imageanchor="1" style="margin-left: auto; margin-right: auto;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhYYkgdHhkmO509YaDKd-dgDUNRtCozZH25v2nHIld_9_2KnEisTYpcLtLlvwYAESJSqf1py-Ee8zd8LBQSoRhNu5PSdj3x6E_hOhpp4NrxhXkzigAtWkymkRq-rhuuBiX2xQa6edJz2P93/s1600/VBAhanterare.png" height="568" width="640" /></a></td></tr>
<tr><td class="tr-caption" style="text-align: center;"><span style="color: #741b47;">Bild 2A.</span></td></tr>
</tbody></table>
<br />
Koden som ska klistras in är följande:<br />
<br />
<br />
<span style="font-size: xx-small;"> Function StockQuote(strTicker As String, Optional dtDate As Variant)<br /> ' Date is optional - if omitted, use today. If value is not a date, throw error.<br /> If IsMissing(dtDate) Then<br /> dtDate = Date<br /> Else<br /> If Not (IsDate(dtDate)) Then<br /> StockQuote = CVErr(xlErrNum)<br /> End If<br /> End If</span><br />
<span style="font-size: xx-small;"> Dim dtPrevDate As Date<br /> Dim strURL As String, strCSV As String, strRows() As String, strColumns() As String<br /> Dim dbClose As Double</span><br />
<span style="font-size: xx-small;"> dtPrevDate = dtDate - 7</span><br />
<span style="font-size: xx-small;">' Compile the request URL with start date and end date<br /> strURL = "</span><a href="http://ichart.finance.yahoo.com/table.csv?s"><span style="font-size: xx-small;">http://ichart.finance.yahoo.com/table.csv?s</span></a><span style="font-size: xx-small;">=" & strTicker & _<br /> "&a=" & Month(dtPrevDate) - 1 & _<br /> "&b=" & Day(dtPrevDate) & _<br /> "&c=" & Year(dtPrevDate) & _<br /> "&d=" & Month(dtDate) - 1 & _<br /> "&e=" & Day(dtDate) & _<br /> "&f=" & Year(dtDate) & _<br /> "&g=d&ignore=.csv"</span><br />
<span style="font-size: xx-small;">' Debug.Print strURL</span><br />
<span style="font-size: xx-small;">Set http = CreateObject("MSXML2.XMLHTTP")<br /> http.Open "GET", strURL, False<br /> http.Send<br /> strCSV = http.responseText</span><br />
<span style="font-size: xx-small;">' Debug.Print strCSV</span><br />
<span style="font-size: xx-small;">' The most recent information is in row 2, just below the table headings.<br /> ' The price close is the 5th entry<br /> strRows() = Split(strCSV, Chr(10)) ' split the CSV into rows<br /> strColumns = Split(strRows(1), ",") ' split the relevant row into columns. 1 means 2nd row, starting at index 0<br /> dbClose = strColumns(4) ' 4 means: 5th position, starting at index 0</span><br />
<span style="font-size: xx-small;"> ' Debug.Print vbLf<br /> ' Debug.Print strRows(1)<br /> ' Debug.Print "dbClose: " & dbClose</span><br />
<span style="font-size: xx-small;"> StockQuote = dbClose<br /> Set http = Nothing<br /> End Function</span><br />
Sen sparar man och går tillbaka till excel med vänster <Alt> + <F11> igen.<br />
Känner man sig osäker på VB hanteraren så kan man se en film hur det görs här<br />
<a href="https://www.youtube.com/watch?v=KHO5NIcZAc4"><span style="font-size: x-small;">https://www.youtube.com/watch?v=KHO5NIcZAc4</span></a><br />
<br />
Nu för att hämta stängningspriser på det papper det gäller så tar vi <span style="color: #741b47;">Bild 1A.</span> ovan som exempel igen.<br />
Den Cell som är markerad i bilden är Cell K 15 som gäller Lundbergföretagen (LUND-B.ST).<br />
I den cellen klistrar vi in följande kommando <span style="color: #134f5c;">=StockQuote("LUND-B.ST")</span> och trycker på enter, då hämtas automatiskt senaste kurs ifrån finance.yahoo.com.<br />
<br />
Skulle formatet bli felaktigt för att man har en svensk dator kan man i kontrollpanelen -> Nationella inställningar på format fliken klicka på ytterligare inställningar och i fliken valuta ändra decimaltecken från ett komma till en punkt för att åtgärda det.<br />
<br />
Åter till kolumnerna så i kolumnen <Kurs SEK> uppe i <span style="color: #741b47;">Bild 1A.</span> tar vi Coca Cola som exempel igen <br />
och hänvisar cellen J 14 till växlingskursen för U$D i cell B4 med följande formel<br />
<span style="color: #45818e;"> </span><span style="color: #45818e;">=SUMMA(K14*$B$4)</span> och slutligen så lägger vi in formeln under <K/M> kolumnen, på raden för Coca Cola, <span style="color: #45818e;">=OMFEL(J14/I14;"")</span> Sen är det bara sista steget kvar vilket är att markera från L9 och neråt så långt man avser till kanske L30 tex. och klicka med höger musknapp över det markerade området och välja formatera celler och välja Procent utan decimaler. Med området ännu markerat klickar man på <villkorstyrd formatering> uppe bland menyknapparna och väljer hantera regler, där skapar man en ny regel i taget. första regeln väljer man <formatera endast celler som innehåller> såhär<br />
<br />
<table align="center" cellpadding="0" cellspacing="0" class="tr-caption-container" style="margin-left: auto; margin-right: auto; text-align: center;"><tbody>
<tr><td style="text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEheJHjwOxMHMhwzJ9lrfsI9ohyphenhyphenHPlVrvLCQdAYc77CNOhVXI15LXrk2JarLotUfojUcIipLazS-zJQisPBdroprNnwqDg-hg8YBUZ_oZnMYYMD9U2kSptmurjFNHmisOOVNLKgkJXQAw1lu/s1600/f%C3%A4rgregler.png" imageanchor="1" style="margin-left: auto; margin-right: auto;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEheJHjwOxMHMhwzJ9lrfsI9ohyphenhyphenHPlVrvLCQdAYc77CNOhVXI15LXrk2JarLotUfojUcIipLazS-zJQisPBdroprNnwqDg-hg8YBUZ_oZnMYYMD9U2kSptmurjFNHmisOOVNLKgkJXQAw1lu/s1600/f%C3%A4rgregler.png" height="361" width="640" /></a></td></tr>
<tr><td class="tr-caption" style="text-align: center;">Bild 3A.</td></tr>
</tbody></table>
Andra regeln mellan 1, 1,5 med gult och sista mindre än 1 med grönt för att få automatiska färger.<br />
Alla fyra inlagda ser ut såhär.<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjD4WdK6jzsQBKY5b40kuZy1NgOD3OMer_Q63ao1zkF1CGI0PjN78kzI33JtEwxn4qNREnagvjnWVeiV6PEcYtFP-4KRm5d7cpuoX6pxr6dhX-pdMUYzP64tTqF2MUcIzEuvMwGxC18XN9K/s1600/4regler.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjD4WdK6jzsQBKY5b40kuZy1NgOD3OMer_Q63ao1zkF1CGI0PjN78kzI33JtEwxn4qNREnagvjnWVeiV6PEcYtFP-4KRm5d7cpuoX6pxr6dhX-pdMUYzP64tTqF2MUcIzEuvMwGxC18XN9K/s1600/4regler.png" height="340" width="640" /></a></div>
<br />
Hoppas det hjälper någon annan att göra det lite snabbare om någon har intresse för det.<br />
En länk till mera info om man vill ha ytterligare funktioner.<br />
<a href="http://www.financial-modelling.net/tutorials/excel/open-excel-retrieve-stock-quotes-in-a-formula"><span style="font-size: xx-small;">http://www.financial-modelling.net/tutorials/excel/open-excel-retrieve-stock-quotes-in-a-formula</span></a><br />
<br />
Tillägg:<br />
Hittade ett bra sätt att enkelt åtgärda valutauppdatering. Skapa ett nytt blad i en ny flik i arbetsboken<br />
som man kanske döper till Xrates tex. markera cell A1. Där väljer man Data menyn och hämtar externa data med en webbfråga och klistrar in följande adress-> <a href="http://moneycentral.msn.com/investor/external/excel/rates.asp">http://moneycentral.msn.com/investor/external/excel/rates.asp</a> och trycker på knappen <Gå Till>.<br />
Markera den gula pilen i övre vänstra hörnet så den blir grön och tryck på importera nere i högra hörnet. Sen är det bara att koppla cellerna i huvudfliken (B4->B7)till sina respektive motsvarigheter på Xrates sidan med hjälp av sigmaknappen (<span class="st">Σ). </span><br />
<span class="st"></span><br />
<span class="st">Finns ett par saker att hålla i minnet, uppdaterar gör man genom att spara och alla aktiepriser som inhämtas är senaste stängningskurs. Det går att ändra i VBA scriptet för mer realtid men för värdeinvesterare har det liten betydelse eftersom vi oftast använder listan för att se när aktier börjar komma i "Range" för sitt intrinsic value.</span><br />
<br />
För sorteringens skull kan man markera hela området och uppe i menyn välja < formatera som tabell> samt kryssa i att man har överskrifter. sen kan man enkelt sortera från minsta till största i högra kolumnöverskriften. Labba i en kopia av filen innan permanentande ifall det blir fel och var noga med att sätta referenser till valuta med $ framför koordinaterna, B3-B7 i exemplet bör skrivas $B$3 - $B$7 innan man sorterar annars finns en risk att även dom ändrar sig dynamiskt.<br />
<br />
VBA-kurs på utube <a href="https://www.youtube.com/watch?v=KHO5NIcZAc4"><span style="font-size: x-small;">https://www.youtube.com/watch?v=KHO5NIcZAc4</span></a>Aktiestolpenhttp://www.blogger.com/profile/14774469918773701549noreply@blogger.com21tag:blogger.com,1999:blog-85893482974592010.post-52337288788165058052014-12-01T19:50:00.001+01:002014-12-02T02:42:25.543+01:00Kommentar (OPEC) till Bonheur och FredOlsenEnergy!<div style="text-align: center;">
<strong><span style="font-size: large;"></span></strong><br /></div>
<div style="text-align: center;">
<strong><span style="font-size: large;"></span></strong><br /></div>
<div style="text-align: center;">
<strong><span style="color: #38761d; font-size: x-large;">Opec</span></strong></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 6pt 57pt; text-align: justify;">
<span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: SV;"></span><br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhkR4dNCKftCcx48Y-MeEjBMS7LBoQnOgBBwOa0dFfu0NDkbuuNbiO8LxckTpib11-HlcsjJvqAGGiTiB2-zZKCv8ZVyD-PHpLA7Fmutw7uDBAgTkMpboDKfW5ALQ0auzYMlhqnUttHT1fS/s1600/OPEC.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhkR4dNCKftCcx48Y-MeEjBMS7LBoQnOgBBwOa0dFfu0NDkbuuNbiO8LxckTpib11-HlcsjJvqAGGiTiB2-zZKCv8ZVyD-PHpLA7Fmutw7uDBAgTkMpboDKfW5ALQ0auzYMlhqnUttHT1fS/s1600/OPEC.png" height="235" width="400" /></a></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<span style="font-size: xx-small;">Medlemmar 2014 består av </span><a href="http://www.opec.org/opec_web/en/about_us/146.htm" target="_blank"><span style="font-size: xx-small;">Algeria,</span></a><span style="font-size: xx-small;"> </span><a href="http://www.opec.org/opec_web/en/about_us/147.htm" target="_blank"><span style="font-size: xx-small;">Angola,</span></a><span style="font-size: xx-small;"> </span><a href="http://www.opec.org/opec_web/en/about_us/148.htm" target="_blank"><span style="font-size: xx-small;">Ecuador,</span></a><span style="font-size: xx-small;"> </span><a href="http://www.opec.org/opec_web/en/about_us/163.htm" title="Iran"><span style="font-size: xx-small;">Iran<!--(med_docRedirect:ImageCache/C02A5DDEB1A0473EAFF260FF9C8B8499/7606ACB6F82C466285388A8CB2F16882/EC/ecomplexx_desk.png)--></span></a><span style="font-size: xx-small;">, </span><a href="http://www.opec.org/opec_web/en/about_us/164.htm" target="_blank" title="Iraq"><span style="font-size: xx-small;">Iraq,</span></a><span style="font-size: xx-small;"> </span><a href="http://www.opec.org/opec_web/en/about_us/165.htm" target="_blank" title="Kuwait"><span style="font-size: xx-small;">Kuwait</span></a><span style="font-size: xx-small;"> </span><a href="http://www.opec.org/opec_web/en/about_us/166.htm" target="_blank" title="Libya"><span style="font-size: xx-small;">Libya,</span></a><span style="font-size: xx-small;"> </span><a href="http://www.opec.org/opec_web/en/about_us/167.htm" target="_blank" title="Nigeria"><span style="font-size: xx-small;">Nigeria</span></a><span style="font-size: xx-small;"> </span><a href="http://www.opec.org/opec_web/en/about_us/168.htm" target="_blank" title="Qatar"><span style="font-size: xx-small;">Qatar,</span></a><span style="font-size: xx-small;"> </span><a href="http://www.opec.org/opec_web/en/about_us/169.htm" target="_blank" title="Saudi Arabia"><span style="font-size: xx-small;">Saudi Arabia,</span></a><span style="font-size: xx-small;"> </span><a href="http://www.opec.org/opec_web/en/about_us/170.htm" target="_blank" title="United Arab Emirates"><span style="font-size: xx-small;">United Arab Emirates,</span></a><span style="font-size: xx-small;"> </span><a href="http://www.opec.org/opec_web/en/about_us/171.htm" title="Venezuela"><span style="font-size: xx-small;">Venezuela <!--(med_docRedirect:ImageCache/C02A5DDEB1A0473EAFF260FF9C8B8499/7606ACB6F82C466285388A8CB2F16882/EC/ecomplexx_desk.png)--></span></a></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 6pt 57pt; text-align: center;">
</div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 6pt 57pt; text-align: justify;">
</div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 6pt 57pt; text-align: justify;">
<span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: SV;">Opec lämnade
produktion och prisläget åt marknaden att styra över för att man anser sig inte
längre besitta tillräcklig makt för att göra nån större inverkan på någon
längre sikt i nuläget är min tolkning av beslutet. Genom denna övning så låter
man marknaden själv slå ut en massa skiffer olje bolag som inte har väldigt
starka muskler och det är säkert medvetet för att på så vis tvinga marknadens
tillgång och efterfrågan i balans och således höja priset på sikt istället. Det
var enligt pressen mest svagare medlemmar som såg dåligt roade ut av utgången
av mötet.</span><span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: SV;"><o:p> </o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 6pt 57pt; text-align: justify;">
<span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: SV;">För att lyckas med
uppsåtet behöver man låta priset helt flyta ett kvartal eller två innan ett
antal högbelånade spelare kursar blir min bedömning och det kan resultera i ett
oljepris som svänger kraftigt upp och ner närmaste halvåret blir min gissning.</span><br />
</div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 6pt 57pt; text-align: justify;">
<span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: SV;">Med oljan på låga
prisnivåer kommer många länders och bolags utvinning som har höga overhead
kostnader att straffas kännbart och mycket troligt skjuta en hel del projekt
framåt på ganska lång tidshorisont emedan man ändå måste betala
garantiavgifterna för redan ingångna kontrakt. Detta i sin tur kommer säkert
göra kreditgivare betydligt försiktigare inför framtida projekt i branschen vilket
i sin tur främjar framtida oljepriser även detta, konstigt nog har ringarna på
vattnet en förmåga att flytta prioriteringarna på ett sådant sätt så att
marknaden ofta reglerar sig självt i såna sammanhang. Vi håller tummarna på att
det blir vad som sker även denna gång.</span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 6pt 57pt; text-align: justify;">
<span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: SV;">När jag läser runt på
diverse bloggar och nyhets siter både i Sverige och utomlands verkar många ha
åsikten att Oljepriset och riggoperatörerna är intimt sammanbundna och att båda
styrs av samma omständigheter, vilket jag anser vara en missuppfattning då
korrelationen om sådan skulle vara överhängande måste bedömas släpa märkbart så
hur kurvorna kan matcha varandra som karbonpapper förstår inte jag, någon annan
som har förklaringar jag missar?</span><span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: SV;"><o:p> </o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 6pt 57pt; text-align: justify;">
<span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: SV;">Följande kommentar av
anonym tog upp många av de uppfattningar som jag läst runt nätet. Jag besvarade
den på riskminimerarens blogg svaret följer även det nedan och anledningen till
att jag återger det hela är att det är ett bra tvärsnitt på rådande uppfattning
runt om på bloggar och nyhets siter på nätet.</span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 6pt 57pt; text-align: justify;">
<b style="mso-bidi-font-weight: normal;"><span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: SV;">Anonym:<o:p></o:p></span></b></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 6pt 57pt; text-align: justify;">
<i style="mso-bidi-font-style: normal;"><span style="color: #351c75; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: SV; mso-themecolor: text2; mso-themeshade: 191;">Fortsätter
oljepriset ned så ökar risken att oljeservicebolagen förlorar kontrakt.
Eftersom vinsten kan bli obefintlig men den höga kostnadsbasen ligger kvar blir
det negativa resultat hos många oljeservicebolag. De bolag med lägst soliditet
drabbas först eftersom de inte har tillräckligt med kapital för att stå emot
nedgången. Risken finns att det blir utdelningssänkningar eller som i fallet
Seadrill att man tar bort utdelningen helt för att minska skuld. Räcker inte
det så blir det att bryta lånekontrakt med bankerna (mycket dyrt) för att kunna
sälja av riggar för att få in kapital alternativt att göra nyemission med
tillkommande utspädning av aktier och därmed stora kursfall.<br />
<br />
Frågan är om marknaden har prisat in alla dessa olyckor redan? Hur ser Bonheurs
soliditet ut jämfört med andra oljeservicebolag? Hur många riggkontrakt kan man
stå utan i värsta fall? Hur länge klarar man sig på sin kassa? Tror man på ett
högre eller lägre oljepris framöver? Tror man på en lägre eller högre USD
framöver? Svår bransch att förstå och analysera då vissa faktorer inte går att
få en uppfattning om.</span></i><span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: SV;"><o:p> </o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 12pt 57pt; mso-margin-top-alt: auto;">
<span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10.5pt; mso-bidi-font-size: 11.0pt; mso-bidi-font-weight: bold; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: SV;">Mitt svar på denna kommentar följer nedan:<o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 12pt 57pt; mso-margin-top-alt: auto;">
<b><span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10.5pt; mso-bidi-font-size: 11.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: SV;"><o:p> </o:p></span></b></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 12pt 57pt; mso-margin-top-alt: auto;">
<b><span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10.5pt; mso-bidi-font-size: 11.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: SV;"><a href="http://www.blogger.com/profile/14774469918773701549"><span style="color: #336699; text-decoration: none; text-underline: none;">Aktiestolpen</span></a></span></b><span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: SV;"><o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 10pt 57pt; text-align: justify;">
<span style="color: #17365d; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: SV; mso-themecolor: text2; mso-themeshade: 191;"><em><span style="color: #741b47;">Angående anonyms farhågor. Bonheur
och Ganger Rolf är ett splittat korsägande som var vanligt förr för att skydda
familjekonglomerat så du kan gissningsvis slå ihop dom som samma ur
investeringssynpunkt där dom båda äger likvärdiga delar av majoriteten av FOE,
upplägget är gjort för att skydda sig mot skatter och övertagande vanligtvis.
Till saken, risken för oljeservicebolagen att förlora kontrakt är marginella i
mitt tycke då man i huvudsak arbetar emot större etablerade bolag som innehar
tillgångar och kassa i huvudsak. Enda gången man rakt av skulle förlora ett
kontrakt vore om oljebolaget bakom kontraktet går i konkurs egentligen annars
blir det i sämsta fall ett avbokat gig så att säga och då utgår
garantibetalning som täcker kostnader och viss vinst för riggbolaget mest
tråkiga aspekten blir om man i och med detta blir tvungen att Coldstacka då
personalen helt friställs och uppstart blir tuff längre fram. I FOEs fall så är
merparten av dom gamla riggarna redan betalda och endast mindre avskrivningar kvarstår
i dagsvärde.<br />
<br />
Nybggena har båda två kontrakt som löper till 2018/2020 som betalar stora delar
av investeringen om man skulle underlåta att ta ut vinst på vägen dit. Av
samtliga enheter är det bara 2 som inte har kontrakt till mellan 2016-2020 och
båda dessa är gamla och nästan avskrivna, redan betalda samt ena är en
accommodation unit med låg dayrate. Lånen är i sin helhet relaterade till
nybyggena samt rörelsekapital och används snålt för att inte lösgöra onödig
ränta. De andra investeringarna yieldar även de till både BON och GRO så det
finns ytterligare kassaflöden till dessa tvås utdelning förutom dom som kommer
från FOE. I min estimering har jag tagit höjd för att båda gamla midwater enheterna blir utan
kontrakt och Coldstackas och jag ser ändå en ganska hyfsad VPA. Mvh<o:p></o:p></span></em></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 10pt 57pt; text-align: justify;">
<span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: SV;">Det jag även kan lägga till mitt direkta svar är att många verkar missa att
oljeserviceföretagen inte är beroende av oljevinster för sina befintliga kontrakt
det är oljebolagens huvudvärk om det går ihop sig eller inte och dom är i sin
tur styrda av sina licenceavtal där dom ändå är tvungna att fortsätta med
exploateringen för att inte förlora sina block. Detsamma gäller även
produktionsmängder och styrs vanligen av avtalen med regeringen i det land som
äger området.<o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 10pt 57pt; text-align: justify;">
<span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: SV;">Först efter en enhets kontrakt gått ut, och man lägger ofta den 5åriga rigg
genomgången i samband med kontraktsväxling, så riskerar dessa riggar att bli
drabbade av det dåliga oljepriset och därefter bli stående utan nytt kontrakt
om det då inte är lönsamt att utvinna olja på grund av det då rådande
oljepriset. Detta är ofta rätt långt in i framtiden och det är bara att titta
på oljeindex över sista 3 deceniumena för att själv se att priset ingalunda
står stilla på någon nivå över tiden historiskt.<o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 10pt 57pt; text-align: justify;">
<span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: SV;">Nästa påstående är ett fullt riktigt antagande:<o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 10pt 57pt; text-align: justify;">
<i style="mso-bidi-font-style: normal;"><span style="color: #17365d; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: SV; mso-themecolor: text2; mso-themeshade: 191;"><span style="color: #674ea7;">”De bolag med lägst soliditet drabbas först eftersom
de inte har tillräckligt med kapital för att stå emot nedgången.”<o:p></o:p></span></span></i></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 10pt 57pt; text-align: justify;">
<span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: SV;">Dom bolag som drabbas av detta faktum är dom som byggt nya enheter
uteslutande helt på belånad basis utan befintliga kontrakt som väntar vid färdigställandet såsom exempelvis Seadrill som följaktligen
var bland dom första ut med indragen utdelning. Banklånen är överhuvudtaget
inte berörda på dom enheter som har befintliga kontrakt. Bara garantipengarna
räcker med god marginal för att täcka break-even och bli över till aktieägarna
även om oljebolaget väljer att avbryta ett stort projekt.<o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 10pt 57pt; text-align: justify;">
<span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: SV;">Sista delen berör soliditeten och bör i så fall bedömas utan nybelåning och
nyinköp på enheter med långa erkända kontrakt, vilken då i välskötta bolag kan
misstänkas vara ganska god liksom förhoppningsvis även kassan är. Men även
oljepris och Valutasituationen är ju båda rörliga konjunkturs styrda delar som
alltid rör sig i cykler och egentligen gäller samma där att man får sära på nya
enheter och deras finansiering från gamla enheter och deras redan avbetalda
finansiering. Det mera avgörande i detta sammanhang blir i mitt tycke att följa
riggmarknadens trend för dagsrater och att ta reda på var break-even ligger på
de båda delarna av nya UDW/DW enheternas del av verksamheten gentemot dom gamla
midwater enheternas del för springande punkten ligger ju i tillgång och efterfrågan på riggar/borrskepp gentemot planerade projekt. </span><br />
<span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: SV;"></span><br />
<span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: SV;">Ofta så är ju utgiften för nyinköp i relativ närtid
och i takt med att lånen avbetalas emedan avskrivningen pågår under ett par tre
decennium framöver vilket då förvisso drabbar VPA och Substans/aktie vid
impairments eller nedskrivningar av andra orsaker men inte kassaflödet som är
det som i slutänden styr över eventuella utdelningar. Kan inte låta bli att få
för mig att det är ganska vanligt därute att begreppen blandas ihop ganska
friskt eller är det bara en känsla hos en självlärd amatör analytiker?<o:p></o:p></span></div>
Aktiestolpenhttp://www.blogger.com/profile/14774469918773701549noreply@blogger.com14tag:blogger.com,1999:blog-85893482974592010.post-31998377285667610282014-11-27T11:01:00.001+01:002014-12-03T10:10:58.713+01:00Bonheur och Fredolsen Energy<table align="center" cellpadding="0" cellspacing="0" class="tr-caption-container" style="margin-left: auto; margin-right: auto; text-align: center;"><tbody>
<tr><td style="text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEikhmO5CLmDQF2h8PGt-0dRvWWzuMLWXvTks_PBDl2F4HtM_rojJdKThGVrFp77xWNMPlHLUDqPIORwUw2sfJ1psUr3ZbXspgySwRN6PouEKPIOh22z3pJpYqc8YU_82yANhf2LXGXNe-pm/s1600/Bonheur14Q3.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: auto; margin-right: auto;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEikhmO5CLmDQF2h8PGt-0dRvWWzuMLWXvTks_PBDl2F4HtM_rojJdKThGVrFp77xWNMPlHLUDqPIORwUw2sfJ1psUr3ZbXspgySwRN6PouEKPIOh22z3pJpYqc8YU_82yANhf2LXGXNe-pm/s1600/Bonheur14Q3.jpg" height="450" width="640" /></a></td></tr>
<tr><td class="tr-caption" style="text-align: center;"><span style="font-size: xx-small;">Bonheur Q3 2014</span><br />
<span style="font-size: xx-small;">Klicka för förstoring</span><br />
<span style="color: #3d85c6; font-size: xx-small;">Bilden är utbytt för att fel version smög sig dit.</span></td></tr>
</tbody></table>
<br />
<br />
<div style="language: sv; margin-bottom: 0pt; margin-left: 0in; margin-top: 0pt; text-indent: 0in;">
<span style="color: black; font-family: Calibri; font-size: 11pt; language: sv; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-bidi-font-family: +mn-cs; mso-color-index: 1; mso-fareast-font-family: +mn-ea;">Dags att börja peta lite mer i Fredolsen
Dynastin igen. Jag läste en rad av 4020 häromdagen då han klokt nog svarade att
han slutat analysera investmentbolag det blir nog även min framtid för det tar
för mycket tid och är alldeles för många rörliga delar för att det ska vara
rimligt att hålla sig</span><span style="color: black; font-family: Calibri; font-size: 11pt; language: sv; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-bidi-font-family: +mn-cs; mso-color-index: 1; mso-fareast-font-family: +mn-ea; mso-text-raise: 0%; vertical-align: baseline;"> väl uppdaterad med alla ingående bolag och relation samt
makro dem ikring och emellan.</span></div>
<br />
<div style="language: sv; margin-bottom: 0pt; margin-left: 0in; margin-top: 0pt; text-indent: 0in;">
<span style="color: black; font-family: Calibri; font-size: 11pt; language: sv; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-bidi-font-family: +mn-cs; mso-color-index: 1; mso-fareast-font-family: +mn-ea; mso-text-raise: 0%; vertical-align: baseline;">
</span></div>
<br />
<div style="language: sv; margin-bottom: 0pt; margin-left: 0in; margin-top: 0pt; text-indent: 0in;">
<span style="color: black; font-family: Calibri; font-size: 11pt; language: sv; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-bidi-font-family: +mn-cs; mso-color-index: 1; mso-fareast-font-family: +mn-ea; mso-text-raise: 0%; vertical-align: baseline;">Efter
att ha gjort en ordentlig djupdykning i FOE samt att jag tagit rejäl höjd för
att samtliga Generation 2 enheter både slutar att dra in inkomst och blir
utrangerade i takt med att deras kontrakt löper ut under 2015 så har jag
fortfarande stora svårigheter med att se hur dagens värdering kan bedömmas
rimlig av investerare. Att oljepriset skulle falla mycket lägre än 65$ håller
jag för direkt osannolikt då man bedömmer att det är smärtgränsen även för WTI
utvinningen om vinst ska vara möjlig. Blir intressant att se vad OPEC beslutar
kommade vecka. Att fler riggar än de som är aktuella 2015 skulle ligga illa
till har jag svårt att tro på då de flesta äldre riggarna verkar på Brittiska
sockeln och där har man samma antal riggar som man haft under många år i stort
sett i och med coldstackningen av 3 av de verksamma riggarna där
(J.W.McLean;Ocean Vanguard samt Borgny Dolphin).</span></div>
<br />
<div style="language: sv; margin-bottom: 0pt; margin-left: 0in; margin-top: 0pt; text-indent: 0in;">
<span style="color: black; font-family: Calibri; font-size: 11pt; language: sv; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-bidi-font-family: +mn-cs; mso-color-index: 1; mso-fareast-font-family: +mn-ea; mso-text-raise: 0%; vertical-align: baseline;">
</span></div>
<br />
<div style="language: sv; margin-bottom: 0pt; margin-left: 0in; margin-top: 0pt; text-indent: 0in;">
<span style="color: black; font-family: Calibri; font-size: 11pt; language: sv; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-bidi-font-family: +mn-cs; mso-color-index: 1; mso-fareast-font-family: +mn-ea; mso-text-raise: 0%; vertical-align: baseline;">Kvar
på sockeln är nu 23 enheter varav 4 av de kvarvarande som ursprungligen är
Generation 2 riggar (Sedco 704;Ocean Nomad ;Ocean Princess ;Byford Dolphin ) är
till hälften uppgraderade till att motsvara nyare generationer.<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>Foe`s Byford -74 är uppgraderad 2010 emedans
Transoceans Sedco 704 är en enhet från -74 som uppgraderades år 2000 senast .
Diamond offshores 2 riggar, </span><span style="color: black; font-family: Calibri; font-size: 11pt; language: sv; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-bidi-font-family: +mn-cs; mso-color-index: 1; mso-fareast-font-family: +mn-ea; mso-text-raise: 0%; vertical-align: baseline;">Ocean Nomad -75 och Ocean Princess
-75 är inte uppgraderade alls sen finns det en uppsjö av riggar i generation 3
på Brittisk sockel som är från tidigt 80-tal jag gissar att dom som inte är
uppgraderade alls blir de första att bli utan kontrakt på Brittsockeln. </span></div>
<br />
<div style="language: sv; margin-bottom: 0pt; margin-left: 0in; margin-top: 0pt; text-indent: 0in;">
<span style="color: black; font-family: Calibri; font-size: 11pt; language: sv; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-bidi-font-family: +mn-cs; mso-color-index: 1; mso-fareast-font-family: +mn-ea; mso-text-raise: 0%; vertical-align: baseline;">
</span></div>
<br />
<div style="language: sv; margin-bottom: 0pt; margin-left: 0in; margin-top: 0pt; text-indent: 0in;">
<span style="color: black; font-family: Calibri; font-size: 11pt; language: sv; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-bidi-font-family: +mn-cs; mso-color-index: 1; mso-fareast-font-family: +mn-ea; mso-text-raise: 0%; vertical-align: baseline;">Med
gällande vallgrav som finns på brittiska marknaden i form av höga säkerhetskrav
på annars ganska moderata djup och väderförhållanden så är det en väldigt
kostsam och föga lönsam ide att försöka flytta dit ytterligare riggar när
dayraterna ev. är på väg söderut dessutom. Med politiskt stöd för utvinning så
bör inte pressen bli lika påtaglig heller i området så att operatörerna skjuter
upp sina satsningar. På det hela taget ser inte riggarna hos Foe ut att vara
förstahandsval för coldstacking och det är i så fall Bredford -76, (-07 ) norsk
sockel som skulle kunna ligga löst till Q3 2015 i första hand då Borgholm är en
Accommodation unit<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>som dessutom hyrs ut
väldigt billigt. Allt annat lika är min Estimering i informationsbladet
antagligen kraftigt konservativt bedömd till och med.</span></div>
<br />
<div style="language: sv; margin-bottom: 0pt; margin-left: 0in; margin-top: 0pt; text-indent: 0in;">
<span style="color: black; font-family: Calibri; font-size: 11pt; language: sv; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-bidi-font-family: +mn-cs; mso-color-index: 1; mso-fareast-font-family: +mn-ea; mso-text-raise: 0%; vertical-align: baseline;">
</span></div>
<br />
<div style="language: sv; margin-bottom: 0pt; margin-left: 0in; margin-top: 0pt; text-indent: 0in;">
<span style="color: black; font-family: Calibri; font-size: 11pt; language: sv; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-bidi-font-family: +mn-cs; mso-color-index: 1; mso-fareast-font-family: +mn-ea; mso-text-raise: 0%; vertical-align: baseline;">Bolaget
har stora summor bokade som retained earnings och man bör utan svårigheter
kunna betala ut åtminstonde den ordinära 10 kronors utdelningen i FOE men det
skulle inte vara en katastrof att även låta ytterligare hälften av den vanliga
extrautdelningen hålla aktieägare glada i väntan på ett bättre år. Vanligtvis
är utdelning och extrautdelning 10+10:- =(20:-) och det utgör tillsammans 1,3
miljarder NOK. Tittar vi på Balansen på inköpta skepp&riggar och
avskrivningar gjorda så är ca 38% av de 27,3 miljarderna NOK redan avskrivna
och ca 62% är kvar att skriva av i blandad takt kommande 25 år. En marginell
höjning av beloppet är trolig vid leverans av nya udw riggen i Q3-Q4 2015.
Ifall man väljer att spara retained Earnings i trakterna kring och över 6
miljarder NOK och bara betala ut ordinarie 10:- så blir det ivarjefall ett
tillskott på ca <strong>650 </strong>miljoner till Bonheur<span style="font-size: xx-small;">(173,144 MNOK)</span> och Ganges Rolf<span style="font-size: xx-small;">(173,144 MNOK)</span> att dela med övriga
aktieägare och ihop med retained earnings även i dessa samt ett antal andra
utdelningar har samtliga mycket goda möjligheter att hålla utdelning i takt med föregående
år.</span></div>
<br />
<div style="language: sv; margin-bottom: 0pt; margin-left: 0in; margin-top: 0pt; text-indent: 0in;">
<span style="color: black; font-family: Calibri; font-size: 11pt; language: sv; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-bidi-font-family: +mn-cs; mso-color-index: 1; mso-fareast-font-family: +mn-ea; mso-text-raise: 0%; vertical-align: baseline;">
</span></div>
<br />
<div style="language: sv; margin-bottom: 0pt; margin-left: 0in; margin-top: 0pt; text-indent: 0in;">
<span style="color: black; font-family: Calibri; font-size: 11pt; language: sv; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-bidi-font-family: +mn-cs; mso-color-index: 1; mso-fareast-font-family: +mn-ea; mso-text-raise: 0%; vertical-align: baseline;">Nya
kreditfaciliteten om $2000m avbetalade ett befintligt lån på $1089m av(1500m U$D
kreditlinan) samt nya Bollsta riggen som levereras Q3-4 2015 samt att man tagit
upp 3 nya BONDS om totalt 2,6 miljarder NOK till låg ränta för att refinansiera
sig emedan räntan är låg och betala av dom gamla lånen i förtid nu närmast den
15/12 betalar man av en bond (BON01) om 1miljard varav<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>762m är utestående enligt Oslo Börs, gissning
blir att man löser även BON03-04 som alla 3 har en effektiv ränta på över 6%
ner till kring 4% istället. Det egna kapitalet som härör till Aktieägarnas del
av kakan, eller minoritetens del avräknad så att säga uppgår till betydande
summor i Bonheur och ändå kan man tillgodoräkna sig utdelningar på nära 10% direktavkastning.
Men även i Foe där utdelningen högst troligt blir på åtminstonde över<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>14% har man ett bokvärde som är långt över
aktiekursen för dagen. Det enda som återstår att göra nu är att se framtiden an
och försöka ha råd att öka om Mr Market tänker bli mer deprimerad än så här,
ska bli spännande att se om Armageddon är här denna gång heller? :-)</span></div>
<br />
<div style="language: sv; margin-bottom: 0pt; margin-left: 0in; margin-top: 0pt; text-indent: 0in;">
<span style="color: black; font-family: Calibri; font-size: 11pt; language: sv; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-bidi-font-family: +mn-cs; mso-color-index: 1; mso-fareast-font-family: +mn-ea; mso-text-raise: 0%; vertical-align: baseline;">Den
som lever får se!<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>Lycka till därute i
stugorna. Välkomna att bidra om jag förbisett något eller feltolkat någonting.</span><span style="color: black; font-family: Calibri; font-size: 11pt; language: sv; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-bidi-font-family: +mn-cs; mso-color-index: 1; mso-fareast-font-family: +mn-ea;">
</span></div>
Aktiestolpenhttp://www.blogger.com/profile/14774469918773701549noreply@blogger.com7tag:blogger.com,1999:blog-85893482974592010.post-40740463979632885202014-11-05T04:32:00.004+01:002014-11-05T04:43:12.275+01:00Kommentar till Bonheur<div style="text-align: center;">
<strong>Bonheur och Fred Olsén Energy.</strong></div>
<div style="text-align: center;">
</div>
<div class="MsoNormal" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span style="font-family: Calibri;">Mycket riktigt fick jag som jag förväntade mig anledning att
revidera antagandet om VPA per omgående redan då FOE släppte sin
kvartalsrapport och det blev genast tydligt att en djupdykning i FOE är helt
nödvändig för att alls förstå intjäningsförutsättningarna i båda bolagen. Det visar sig att <span style="mso-bidi-font-family: Arial;">Borgny Dolphin´s<span style="color: #636363;">
</span>Kontrakt redan var omförhandlat för upphörande i maj med Petrobas.
Vilket hade varit lätt att hitta via FOE´s egen site om man hade gjort sig
omaket att kolla igenom densamma vilket jag vid det tillfället ännu inte gjort.
Borgny´s kontrakt tycks ha blivit avbrutet och jag har inte ännu lyckats hitta
orsaken till beslutet.<o:p></o:p></span></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span style="mso-bidi-font-family: Arial;"><span style="font-family: Calibri;">Man beslutade sig
för att skeppa hem plattformen och magasinera den och tvingades då att göra en
värde nedskrivning på densamma om <span style="color: red;">~-290</span> miljoner NOK.<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>Jag har än så länge bara lyckats hitta
uppgifter om kostnader För CRS kontroller och reparationer samt uppgraderingar
på <span style="color: red;">-2,7</span> miljarder NOK som alla ser ut att vara
relaterade till årets verksamhet och nyinköp även om de kostnadsförs över tid.
Fyra plattformar har varit inne för CRS genomgång/varvsvistelse under 2014 och således inte
kunnat tjäna pengar emedan kostnader för personal och övrigt säkert rullat på
som vanligt på enheterna och så borgnys nedmontering och magasinering ger halva
flottan som inte har haft inkomster men väl kostnader under året. Det synes som
om CRS kontrollen kan beräknas ta runt 3 månader normalt sett och betydligt
längre om det görs uppgraderingar i samband med detta. <span style="mso-spacerun: yes;"> </span><o:p></o:p></span></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span style="mso-bidi-font-family: Arial;"><span style="font-family: Calibri;">Borgny´s framtid
kan väl i bästa fall bara bokas som högst osäker och mera troligt som ett
passerat kapitel, plattformen är tillverkad 1977 och har passerat bäst före
datum och förväntad livstid många gånger om vilket troligen är orsaken till att
den dömts ut med även om den uppgraderats och stora delar bytts ut efter vägen.
Blir den någon gång satt i arbete igen så är det troligen till ett lågt dayrate
pris kanske i rysk regi eller dylikt och är då att betrakta som en lycklig
bonus blir min bedömning.<o:p></o:p></span></span></div>
<table align="center" cellpadding="0" cellspacing="0" class="tr-caption-container" style="margin-left: auto; margin-right: auto; text-align: center;"><tbody>
<tr><td style="text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhNiZ6nF9WF33qkrAh2JGFelo8gn6Ae7AGUcAYjoM65jH9QhnGJV86tbx9FIfylO9Hl0XyQ37HYvEv1qHEKVYrGLFmq-kfcTqR5pBUK4stm478EQp8NsZSJKC2zo7l8D-DqJo1K13bi9lmC/s1600/Bollsta.png" imageanchor="1" style="margin-left: auto; margin-right: auto;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhNiZ6nF9WF33qkrAh2JGFelo8gn6Ae7AGUcAYjoM65jH9QhnGJV86tbx9FIfylO9Hl0XyQ37HYvEv1qHEKVYrGLFmq-kfcTqR5pBUK4stm478EQp8NsZSJKC2zo7l8D-DqJo1K13bi9lmC/s1600/Bollsta.png" height="255" width="400" /></a></td></tr>
<tr><td class="tr-caption" style="text-align: center;">Bollsta Dolphin</td></tr>
</tbody></table>
<br />
<div class="MsoNormal" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span style="mso-bidi-font-family: Arial;"><span style="font-family: Calibri;">Vad som är lite
kittlande är att omsättningen på årsbasis med befintliga kontrakt av de två nybyggda
Ultra Deep Water enheterna beräknas hamna på nära 1,9 miljarder årligen om man
ser året som 261 arbetsdagar, skulle det räknas mot 365 dagar ger det dryga ~2,6
miljarder och är ännu osäker på hur många dagar om året det jobbas på
plattformarna.<o:p></o:p></span></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span style="mso-bidi-font-family: Arial;"><span style="font-family: Calibri;">Man säkrade ett lån
om 1,5 miljarder$ <span style="mso-spacerun: yes;"> </span>2012 på fem år som
finansierade ansamlade krediter samt<span style="mso-spacerun: yes;">
</span>Borrskeppet<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>Bolette Dolphin som
nyligen levererades och i mitten på 2014 fick man ett nytt lån om 2 miljarder
på 6 år som man använde för att betala för refinansieringen av det tidigare lånet på
1,5 miljarder när räntor och valutor nu är fördelaktiga, samt nya ännu olevererade UDW plattformen Bollsta Dolphin.<o:p></o:p></span></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span style="mso-bidi-font-family: Arial;"><span style="font-family: Calibri;">Än så länge är frågetecknen
många och de uppgifter jag lyckats hitta är ännu för bristfälliga för att jag
ska kunna skaffa mig en tillräkligt bra uppfattning för att kunna avgöra vad en
rimlig intjäningsförmåga bör kunna landa på. Första tanken blir att titta
närmare på EBITDA Jämförelser i olika perspektiv och helt lämna vinst/förlust
perspektivet tills man kunnat avgöra bättre var break-even på enheterna ligger och
hur stora avskrivningarna som ännu är utestående på varje enhet består utav. Det är för dagen öppet för ett ganska godtyckligt bollande med siffror för
att få det resultat man önskar om man så skulle vilja och det säger mig inte
mycket om marginaler och vinstutsikter ännu. Men denna gång törs jag inte gissa
VPA jag ska försöka bena ut om kassaflöde till utdelning i samma storleks ordning
rymms överhuvudtaget i varken FOE eller Bonheur .<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>Fortsättning följer....</span></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span style="mso-bidi-font-family: Arial;"><span style="font-family: Calibri;">Har någon några svar eller rättningar så välkomna att bidra!</span></span></div>
Aktiestolpenhttp://www.blogger.com/profile/14774469918773701549noreply@blogger.com2tag:blogger.com,1999:blog-85893482974592010.post-35654477336721100812014-10-30T03:40:00.001+01:002014-10-30T11:34:00.029+01:00Beijer Alma Q3 och förvärv<table align="center" cellpadding="0" cellspacing="0" class="tr-caption-container" style="margin-left: auto; margin-right: auto; text-align: center;"><tbody>
<tr><td style="text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgkCv8Mtp6dFoa5h4voZBpTcOjQ3RZJYlZuE-tdvjmW3TlhM_rygkyE4oC89bJ-y6OHyfe0yWP7JiUbzFQCIA5Lj0AXSgnwMXA6fgHbjEpNu9xBwpoUzCiWNysUj9HpPvxmf5Z5qCCyP_OG/s1600/OwnBeijerAlma14Q3.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: auto; margin-right: auto;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgkCv8Mtp6dFoa5h4voZBpTcOjQ3RZJYlZuE-tdvjmW3TlhM_rygkyE4oC89bJ-y6OHyfe0yWP7JiUbzFQCIA5Lj0AXSgnwMXA6fgHbjEpNu9xBwpoUzCiWNysUj9HpPvxmf5Z5qCCyP_OG/s1600/OwnBeijerAlma14Q3.jpg" height="452" width="640" /></a></td></tr>
<tr><td class="tr-caption" style="text-align: center;"><span style="font-size: xx-small;"><span style="font-size: xx-small;">Klicka för förstoring</span></span><span style="font-size: xx-small;">Q3 2014</span></td></tr>
</tbody></table>
Tredje kvartalet kom in som förväntat Chassifjädrar drar ner resultatet med ca ~29m i omsättning och ~16m i resultat jämfört med motsvarande kvartal året innan. <br />
<br />
Med förvärvet av drivfjäderverksamheten i Sandvik Materials Technology som ger bolaget en stark närvaro på den amerikanska fjädermarknaden och skapar förutsättningar för en fortsatt expansion i både Nord- och Sydamerika, så kontrar man dock detta alldeles utmärkt. Omsättningen på "SMT" ligger på ca ~109m och vinsten på ca ~14m om marginalerna motsvarar de egna marginalerna.<br />
<br />
Så summa summarum gick omsättningen plus med ca ~80m och vinsten går nästan jämt ut sånär som på ~ett par m. Utslaget på sista 4 kvartalen så har Lesjöfors bara tappat knappa ~6m i rörelsevinst jämfört med Helåret 2013 och med bidraget från senaste förvärvet blir det så småningom ca ~8m plus istället. För att ytterligare tydliggöra förhållandet så underlättar det ibland att se det i bild.<br />
<br />
<table cellpadding="0" cellspacing="0" class="tr-caption-container" style="float: right;"><tbody>
<tr><td style="text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhG09PZOiyUNV8NHm5H0iOj9iUuBxayjQzGZeVUbn2fa9_s3tgh624bSlXcmhdvyIhjmzQfRFjeNILnfiY6HmkYlszw2UQwtipyhIRvnqnTr3LtfV2WaUWbBMUR9P_cvAWSbcsXMOz_Haxz/s1600/Vinst2013.jpg" imageanchor="1" style="clear: right; margin-bottom: 1em; margin-left: auto; margin-right: auto;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhG09PZOiyUNV8NHm5H0iOj9iUuBxayjQzGZeVUbn2fa9_s3tgh624bSlXcmhdvyIhjmzQfRFjeNILnfiY6HmkYlszw2UQwtipyhIRvnqnTr3LtfV2WaUWbBMUR9P_cvAWSbcsXMOz_Haxz/s1600/Vinst2013.jpg" height="125" width="200" /></a></td></tr>
<tr><td class="tr-caption" style="text-align: center;"><span style="font-size: xx-small;">Klicka för förstoring</span></td></tr>
</tbody></table>
<br />
Rörelseresultatet 2013 var 396,3m som är <br />
procenttalens gemensamma nämnare och avdrag<br />
är för att få segmentuppgifterna att matcha med <br />
koncerngemensamma utgifter och omkostnader mot det rapporterade resultatet.<br />
<br />
<table cellpadding="0" cellspacing="0" class="tr-caption-container" style="float: left; margin-right: 1em; text-align: left;"><tbody>
<tr><td style="text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi4Os_0hXOrd21OCFuIJ_vYWqoSCdnZ28EWwqL0PQsKSMnC6rT8Y0FNteLvAxwuBqjEdp2bjZ54Q9e_Itcs0WTC9_Yjqsck_hX-6l02ibrHY-CGrY8GptnjdzsGb5HRYgC26Mvpoc9HAoYG/s1600/Vinst4QTTM+Q314.jpg" imageanchor="1" style="clear: left; margin-bottom: 1em; margin-left: auto; margin-right: auto;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi4Os_0hXOrd21OCFuIJ_vYWqoSCdnZ28EWwqL0PQsKSMnC6rT8Y0FNteLvAxwuBqjEdp2bjZ54Q9e_Itcs0WTC9_Yjqsck_hX-6l02ibrHY-CGrY8GptnjdzsGb5HRYgC26Mvpoc9HAoYG/s1600/Vinst4QTTM+Q314.jpg" height="118" width="200" /></a></td></tr>
<tr><td class="tr-caption" style="text-align: center;"><span style="font-size: xx-small;">Klicka för förstoring</span></td></tr>
</tbody></table>
<br />
Rörelseresultatet för de 4 kvartalen som avslutas med Q3 -14 var 427,3m som ger procentsatserna till vänster. Det stora skenbara skillnaden förorsakas av att Habia Cable har överträffat sig självt och ökat vinsten med 33,6m mellan bilderna. I själva verket så är de knappa ~6m mindre i Lesjöfors mellan diagrammen en ynka skillnad om <span style="color: red;">-1,66% . </span><span style="color: black;">Även Beijer Tech ökade vinsten med 4,4m i jämförelse.</span><br />
<br />
<br />
<br />
<table cellpadding="0" cellspacing="0" class="tr-caption-container" style="float: right; margin-left: 1em; text-align: right;"><tbody>
<tr><td style="text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgRyUYmi7o8Xwt5dTjUxZ8dNPjvhZvMZJIQET-9I9LBMAmVCGVkFSWkswRxONbnXEdFdJd6W0HOf-4hhBOAs9SRYjns_VTo85VEW96luKcxETtOjdFIC2bU-42S6bqC6xglnOgikPdrb9ZJ/s1600/Oms-efter+f%C3%B6rv+Q3-14.jpg" imageanchor="1" style="clear: right; margin-bottom: 1em; margin-left: auto; margin-right: auto;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgRyUYmi7o8Xwt5dTjUxZ8dNPjvhZvMZJIQET-9I9LBMAmVCGVkFSWkswRxONbnXEdFdJd6W0HOf-4hhBOAs9SRYjns_VTo85VEW96luKcxETtOjdFIC2bU-42S6bqC6xglnOgikPdrb9ZJ/s1600/Oms-efter+f%C3%B6rv+Q3-14.jpg" height="155" width="200" /></a></td></tr>
<tr><td class="tr-caption" style="text-align: center;"><span style="font-size: xx-small;">Klicka för förstoring</span></td></tr>
</tbody></table>
Omsättningen efter förvärvet ser ut på följande vis <br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
Och rörelseresultatet efter förvärvet<br />
förväntar jag mig kommer att se ut så här. Det baseras på ~442m.<br />
<table cellpadding="0" cellspacing="0" class="tr-caption-container" style="float: left; margin-right: 1em; text-align: left;"><tbody>
<tr><td style="text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg5JCVN7ACdWgalccpZmCI7PIcsZN0T7s476lcbujPq4RTt6l4gEV4b7Nh3Sg1NrV1sVtT8iuZlQ8wzxBmXf3gJWHqIoFwx5a36A5KcdDLTwR8lNxfWZjQv5wCl90OZZLNiJMlhXk39KJlB/s1600/Vinst4QTTM+Q314+eft+f%C3%B6rv.jpg" imageanchor="1" style="clear: left; margin-bottom: 1em; margin-left: auto; margin-right: auto;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg5JCVN7ACdWgalccpZmCI7PIcsZN0T7s476lcbujPq4RTt6l4gEV4b7Nh3Sg1NrV1sVtT8iuZlQ8wzxBmXf3gJWHqIoFwx5a36A5KcdDLTwR8lNxfWZjQv5wCl90OZZLNiJMlhXk39KJlB/s1600/Vinst4QTTM+Q314+eft+f%C3%B6rv.jpg" height="173" width="200" /></a></td></tr>
<tr><td class="tr-caption" style="text-align: center;"><span style="font-size: xx-small;">Klicka för förstoring</span></td></tr>
</tbody></table>
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
Jag vet att ett antal andra bloggar redan berört BEIA så jag nöjer mig med detta för dagen. För de som vill läsa mer är både <a href="http://aktieingenjoren.blogspot.se/2012/08/mina-innehav-beijer-alma-under-augusti.html" target="_blank">Järnvargens</a> och <a href="http://vardebyran.wordpress.com/category/bolag/beijer-alma/" target="_blank">Värdebyråns</a> genomgångar av bolaget av stort intresse och <a href="http://langsiktiginvestering.blogspot.se/2014/10/beijer-almas-tredje-kvartal-2014.html" target="_blank">Långsiktig Investerings</a> genomgång av Q3 rapporten samtliga väl värda att titta på.<a href="http://www.bequoted.com/epaccess/download.ashx?file=3536" target="_blank">EPAccess</a> följer bolaget med.Aktiestolpenhttp://www.blogger.com/profile/14774469918773701549noreply@blogger.com1tag:blogger.com,1999:blog-85893482974592010.post-60792129007047306152014-10-24T04:10:00.001+02:002014-10-24T20:20:48.636+02:00Vitec software<table align="center" cellpadding="0" cellspacing="0" class="tr-caption-container" style="margin-left: auto; margin-right: auto; text-align: center;"><tbody>
<tr><td style="text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhgwaYgMoUOSuzt6ATENW-VKOc3AT1sJwOEP61A2y5B-wcl2N89dFCF5L4AHdX_jnq4OUdgOVL0BE7LkurIsUxGPaI24-wrRr1Hs-0B-03OeKtzfpk9EX4Vlc8VSbiC5cFnaj-B02ntA8Gh/s1600/VitecQ3-14b.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: auto; margin-right: auto;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhgwaYgMoUOSuzt6ATENW-VKOc3AT1sJwOEP61A2y5B-wcl2N89dFCF5L4AHdX_jnq4OUdgOVL0BE7LkurIsUxGPaI24-wrRr1Hs-0B-03OeKtzfpk9EX4Vlc8VSbiC5cFnaj-B02ntA8Gh/s1600/VitecQ3-14b.jpg" height="452" width="640" /></a></td></tr>
<tr><td class="tr-caption" style="text-align: center;"><span style="font-size: xx-small;">Vitec Q3 2014</span></td></tr>
</tbody></table>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
Vitec rapporterade sitt <a href="http://www.vitec.se/Global/Moderbolaget/Rapporter/2014/Delårsrapport%20januari-sept%202014.pdf" target="_blank">tredje Kvartal</a> nyligen och allt ser ut att löpa på fint med integrationen, dom smått fantastiska tillväxtalen börjar så sakteliga kunna skymtas vid horisonten. Själv har jag höjt Vpa efter rapporten, förvisso ganska marginellt men ändock. Man börjar nu tydligt se att vi hastigt faller ner emot 35% på AO mäklare och omsättning I fastighet utgör nästan en tredjedel liksom dom övriga AO-na tillsammans fyller sista tredjedelen nu. Tittar man på vinsten så ser man följande utveckling.<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgsbZNaWcauCE9XjKSwW44Y2azJPrtuLCo1_fGnqMNORc0YFPVenh4au2BzZO1zWkhWXi88Ur9MTpw-CnQkhneX7P-Ejy9eWAMM0E2-3Vyp_-S6cOcn1zgZt6SGIwH02bQRA2CJe8odQpjG/s1600/VitecHel%C3%A5r13Res.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgsbZNaWcauCE9XjKSwW44Y2azJPrtuLCo1_fGnqMNORc0YFPVenh4au2BzZO1zWkhWXi88Ur9MTpw-CnQkhneX7P-Ejy9eWAMM0E2-3Vyp_-S6cOcn1zgZt6SGIwH02bQRA2CJe8odQpjG/s1600/VitecHel%C3%A5r13Res.jpg" height="189" width="320" /></a></div>
Helår 2013 så såg Rörelseresultatet ut såhär, I siffror blir det 17,3 för Fastighet och 12,5 för mäklare.<br />
Vinsten I Fastighet var altså den största för helåret -13. Tittar vi på sista 4 kvartalen istället så ser det ut såhär.<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjg9fMAN6FXuWmH-9xqeb79S2skT5aCvMkVOKdr3srnepwTHJU3dZ3C4wcXt1HFu4wPRl-cTq6oeEaLNSHG23tE8Im9HOELnKRaLpzYSAZkselmFVu32Lpr4iOPzp31GVNZ3_oBQKY4aB4y/s1600/4QTTM-Q3-14Res.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjg9fMAN6FXuWmH-9xqeb79S2skT5aCvMkVOKdr3srnepwTHJU3dZ3C4wcXt1HFu4wPRl-cTq6oeEaLNSHG23tE8Im9HOELnKRaLpzYSAZkselmFVu32Lpr4iOPzp31GVNZ3_oBQKY4aB4y/s1600/4QTTM-Q3-14Res.png" height="192" width="320" /></a></div>
Trots att jämförelsen vid första anblicken tycks antyda att Fastighet krymt och Mäklare växt så är sanningen att dom ökat olika snabbt bara, I siffror är Fastighet 19,1 och Mäklare 24,3m så skenet bedrar ofta vid första påseendet. Mäklare har dubbel förtjänst nästan men Fastighet har även det växt med 10%. Extra kul är givetvis Hälsas och Autos bidrag till vinsten, finans är lite för tidigt för att det ska ha hunnit bli något utläsbart resultat än säsongsjusterat då dom haft semester och är mera tjänsteorienterade. På översiktsbladet har jag estimerat helårsresultatet i prognosdelen men det kan ju visa sig vara felinställt sikte så att titta på faktiska nu siffror är aldrig fel heller :-) <a href="http://aktieingenjoren.blogspot.se/2014/07/vitec-forvarvar-aloc-as.html" target="_blank">Järnvargen</a> har gjort ett bra inlägg redan efter förvärvet på området.<br />
Rullar vi på med samma formidabla takt som Lars och co hållit hittills så bör vi utan svårighet passera 200:-/aktie kommande två år är min förhoppning, förvärvar dom ytterligare så finns det kanske anledning till uppdatera även denna runda summa. ska bli väldigt spännande att se årets bokslut tyvärr är det ju ett tag till dess ännu. Aktiestolpenhttp://www.blogger.com/profile/14774469918773701549noreply@blogger.com8tag:blogger.com,1999:blog-85893482974592010.post-39187680154286797362014-10-22T04:21:00.001+02:002014-11-05T00:46:15.170+01:00Bonheur<table align="center" cellpadding="0" cellspacing="0" class="tr-caption-container" style="margin-left: auto; margin-right: auto; text-align: center;"><tbody>
<tr><td style="text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhyOgpSMsSznnu9gEkMELUu1lcGjhUscIg8WgBvQtxYt3XF503ltqEppmI12EnlogHvXpg2pKZbL7XWgdyDCUV-6QIX_lYqcIkqfxhqTPaJDlUMloLxCNOAImICrYHo_uSAZd7qYDwTDbM8/s1600/Bonheur14Q2.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: auto; margin-right: auto;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhyOgpSMsSznnu9gEkMELUu1lcGjhUscIg8WgBvQtxYt3XF503ltqEppmI12EnlogHvXpg2pKZbL7XWgdyDCUV-6QIX_lYqcIkqfxhqTPaJDlUMloLxCNOAImICrYHo_uSAZd7qYDwTDbM8/s1600/Bonheur14Q2.jpg" height="451" width="640" /></a></td></tr>
<tr><td class="tr-caption" style="text-align: center;"><span style="font-size: xx-small;">Bonheur Q2 2014</span></td></tr>
</tbody></table>
<br />
<div class="MsoNormal" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span style="font-family: Calibri;">Kunde inte låta bli att börja peta lite i Bonheur efter att
ha läst lite teasers på olika håll inte minst Lundaluppens samt att jag konstaterat hur historik och direktavkastning ser ut för dagen såg helt enkelt för lockande ut vid första anblicken.</span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span style="font-family: Calibri;">Efter att ha börjat nysta lite i Bonheurs redovisning så
förstår jag snart att med bolagen till stora delar konsolidiserade i Bonheur så
krävs en djupare genomgång av samtliga ingående bolag då minoritetsposterna är
en betydande del av inkomster utgifter tillgångar och skulder och att många av
delinnehavarna har egna intressen i vinstandelar och tillgångsandelar. Det ger
vid handen att uttalanden som att man har mer kassa än börsvärde ter sig
svårtolkade då kassan bara delvis synes vara den egna egendomen. Såvitt jag kan
se bör man nog kunna nå 14 kronor i vinst totalt för i år om inga ytterligare överraskningar
kommer till ytan lite vågat att gissa om det dagarna innan rapport (Q3) på både
FOE och Bonheur men men..., kanske får anledning att revidera redan nästa vecka.</span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span style="font-family: Calibri;">En snabb genomgång av FOEs kontrakt pekar på att man sitter
relativt hyfsat till fram till slutet på 2016 med de flesta av riggarna/borrbåtarna
ca ~8/11 <span style="mso-spacerun: yes;"> </span>och att många av dessa är
uppgraderade vid ett flertal tillfällen genom åren. Det är bara
boendeplattformen som inte blivit uppgraderad sedan byggåret -75 alla andra är
uppgraderade efter 1997 och 5 av dom är nyare än 2010 varav 2 av dessa <span style="mso-spacerun: yes;"> </span>är ”nybbygda” en levererades i feb 2014 och en
kommer i Q3 2015 varav båda innehar långa välbetalda kontrakt som
väntar/påbörjats. Man har passat på att refinansiera delar medans räntan är låg
men ska bli intressant att se det faktiska resultatet av detta när det vecklar
ut sig så småningom.</span><br />
<span style="font-family: Calibri;"></span><br />
<span style="font-family: Calibri;">Jämför man den faktiska operativa vinsten efter skatt för 2013 med rullande 4 kvartal ser det ut så här. </span><br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<span style="font-family: Calibri;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgALLatSTCkgvWcAcKd8LXEeuJYxRc2lyv9B_3lZBA6cK4AkeW8xUUMskda8sd26at6xxQ_eAi8zE2g50zgPAjxBiUDChh21JXbT6jPjFzYRSnqU2bMxr20xpxns9OlWoqa8UH259B64n7G/s1600/Q2TTMprofit.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgALLatSTCkgvWcAcKd8LXEeuJYxRc2lyv9B_3lZBA6cK4AkeW8xUUMskda8sd26at6xxQ_eAi8zE2g50zgPAjxBiUDChh21JXbT6jPjFzYRSnqU2bMxr20xpxns9OlWoqa8UH259B64n7G/s1600/Q2TTMprofit.png" height="235" width="640" /></a></span></div>
<br /></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span style="font-family: Calibri;">Jag nöjer mig med att konstatera att jobbet är ännu bara
påbörjat så fortsättning följer.</span></div>
Aktiestolpenhttp://www.blogger.com/profile/14774469918773701549noreply@blogger.com3tag:blogger.com,1999:blog-85893482974592010.post-16148735642519502192014-10-12T04:35:00.002+02:002014-12-13T01:31:55.363+01:00Hög direktavkastning på Norsk sockel<table align="center" cellpadding="0" cellspacing="0" class="tr-caption-container" style="margin-left: auto; margin-right: auto; text-align: center;"><tbody>
<tr><td style="text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhboEIscRZXc2mCV-gY7JtO3WmAuZCM0_90vZ5-Q5tcAjzPygRpP8c2iq8dH_GMv5IbnvDrAvv3f-D-9c1nOl02luqY9KFmGB4C9J2gPm_yBnKSY-Eu65lMxjWzAMiiMK3qfax8qXiCZXVt/s1600/Brent+Oil+99-2014.png" imageanchor="1" style="margin-left: auto; margin-right: auto;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhboEIscRZXc2mCV-gY7JtO3WmAuZCM0_90vZ5-Q5tcAjzPygRpP8c2iq8dH_GMv5IbnvDrAvv3f-D-9c1nOl02luqY9KFmGB4C9J2gPm_yBnKSY-Eu65lMxjWzAMiiMK3qfax8qXiCZXVt/s1600/Brent+Oil+99-2014.png" height="160" width="400" /></a></td></tr>
<tr><td class="tr-caption" style="text-align: center;"><span style="font-size: xx-small;"><strong>Olja (Brent)</strong></span><br />
<span style="font-size: xx-small;">Platts Brent Dated 15 dagar Spot. Råolja från Nordsjön på Spot (med leverans om 15 dagar) i USD/Barrel.</span></td></tr>
</tbody></table>
Brentoljan har fallit tillbaka märkbart sista tiden och även om det är svårt att sia om framtiden så kan man spekulera i vart ett rimligt pris bör parkera sig, olja är ju trots allt en ändlig resurs. Baserat på grafen så bör ju viss stabilitet gå att hitta I intervallet 75-85$ någonstans och den ligger idag på 89$.<br />
Det talar för att oljan troligen <a href="http://www.eia.gov/forecasts/ieo/more_overview.cfm" target="_blank">bottnar</a> snart om historiska kurser kan antas ha en relevans för framtida utvecklingen. I slutet på senaste rejäla lågkonjunkturen (2009) var priset nere I 40$ som värst, som högst var priset uppe och vände snabbt på 145$ I slutet på juni 2008. <br />
<br />
Efter oljeprisets fall 2009 styr OPEC prisutvecklingen hårdare och siktar på att hålla priset på en nivå runt 57 dollar per fat. Kostnaderna för utvinning från djupvattenkällor gör att oljepriset måste ligga på mellan 60 till 70 dollar per fat för att verksamheten alls ska vara lönsam. <br />
<br />
På internationell nivå<strong> </strong>förväntas oljebolagen att minska sina oljeinvesteringar med cirka 1 procent under 2014, efter att ha ökat med cirka 8 procent per år tidigare under 2000-talet, enligt en analys från DNB Bank. Nu ska tilläggas att det är många faktorer både kända och mindre kända samt upp och nergång I tillgången och efterfrågan som påverkar priset så det är ingalunda direkt säkra antaganden som kan göras på området.<br />
<br />
Detta bör få samma påverkan på oljeserviceföretagen på norsk sockel. Dom är alla drabbade för dagen av en ganska låg värdering och medföljande fin direktavkastning. Det finns ett flertal som ger över 10% I direktavkastning och enstaka på ända upp till 30% direktavkastning. Många av dom har relativt låga P/E tal , även om det kan vara svårt att avgöra var en rimlig vinst bör bottna ur. Eventuellt investeringsantagande baseras således på att det kan vara dags att börja ackumulera en position med en del varje månad eller varje kvartal eller liknande.<br />
<br />
Bolagen har dock flera typer av problematik som man inte skall blunda för. En av de största hämmarna på makrosidan är att oljebolagen dragit ner på investeringarna märkbart kommande året/åren med ljusning bortåt 2016 nånstans. Ett annat problem för bolagen är att flertalet har haft extraordinära marginaler vilka lockat konkurrenter att ta strid om inkomsterna och påtagligt utökat utbudet av dessa tjänster. Sen tillkommer oljemarknaden I stort som både gjort en del nya fynd samt möjlig gjort utvinning ur bl.a. skiffer och sand för att nämna några som tillsammans ökat utbudet emedan bilmarknad och global ekonomi gjort sitt bästa för att minska efterfrågan så risker saknas ingalunda.<br />
<br />
Jag har på senare tid sett förslag på både <a href="http://www.bonheur.no/" target="_blank">Bonheur</a> och <a href="http://www.kvaerner.com/" target="_blank">Kvaerner</a> på svenska bloggar för att nämna några, Bonheur är ett "maktbolag" för FOE och Ganger Rolf där pengar och ägande kan bedömas samlas vid problematik. Sektorn är av beskaffenhet att bedöma som cyklisk så svängningarna kan väntas bli ymniga skulle man härbergera längre perioder, så hög direktavkastning är i viss mån ett måste då man bör vara noga med att på relativt kort tid kunna räkna hem positionen för att på så vis ligga kvar med innehavet utan anskaffningsvärde så att säga så att perioder av obefintlig inkomst går att genomlida utan allt för hög stress om man inte har för avsikt att dansa ut och in ur innehavet så ofta.<br />
<br />
<a href="http://prosafe.com/" target="_blank">Prosafe</a> och <a href="http://www.seadrill.com/" target="_blank">Seadrill</a> samt <a href="http://awilcodrilling.com/" target="_blank">Awilco drilling</a> är andra bolag på området och kan bara kontrakt på plattformar och boendestationer eller byggskepp och liknande säkras från 2016 och framåt för de enheter som så saknar kan vinsterna snabbt bli generösa för ett antal av bolagen på norsk sockel.<br />
<table align="center" cellpadding="0" cellspacing="0" class="tr-caption-container" style="margin-left: auto; margin-right: auto; text-align: center;"><tbody>
<tr><td style="text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjdhdrLEtjKIrItq5dBTkYlonoBo_X2koQ2NrJZrGDRx_-G4UpigJ652YuoIoo-Q6-AlLTl89c0GFg6kxOc6_lveThCB6_J-_DU4NdLG8aTD2kAVPeQyCGFM-7-e8nMqYSTf2ZSUozmitX0/s1600/BonheurAS.png" imageanchor="1" style="margin-left: auto; margin-right: auto;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjdhdrLEtjKIrItq5dBTkYlonoBo_X2koQ2NrJZrGDRx_-G4UpigJ652YuoIoo-Q6-AlLTl89c0GFg6kxOc6_lveThCB6_J-_DU4NdLG8aTD2kAVPeQyCGFM-7-e8nMqYSTf2ZSUozmitX0/s1600/BonheurAS.png" height="145" width="400" /></a></td></tr>
<tr><td class="tr-caption" style="text-align: center;"><strong>Bonheur</strong></td></tr>
</tbody></table>
Bonheur ligger på historiskt låga nivåer inte ens vid nedgången 2009 var dom så lågt som idag.<br />
Det verkar i viss mån ganska märkligt då utdelningen för 2013 var 7 NOK och väntas öka till 9 NOK 2014, 10 NOK 2015 enligt 4 traders och detsamma kan sägas om VPAn 12.62 Nok 2013; 17,81 2014 och 24,18 2015. Bara att se till det P/E som förväntas 5,26 för 2014 och 3,88 för 2015 estimerat vilket gör att man har svårigheter att följa tankegången på dagens aktiepris om ~93:-. För mig känns det som att man förväntar sig att alla verksamheter är på avveckling med den prissättningen. Mycket osäkerhet är utan tvekan inbakad i kursen. Det återstår att se hur mycket mer deprimerad MR Market kommer att bli och om det verkligen ligger någon sanning bakom hans förmodade tro om den totala avvecklingen av bolaget vilket jag har mycket svårt att tro på själv. Vad tror andra?<br />
<br />
<br />
<table align="center" cellpadding="0" cellspacing="0" class="tr-caption-container" style="margin-left: auto; margin-right: auto; text-align: center;"><tbody>
<tr><td style="text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhqCZC9ih4FY9dvYywrur5dXso1qhYRKIW1q0Jjbm-ekcbCkVmp55IfACIi1BZ8j39cP_2tfkemsG_pAzALTUiE-3c_dPfoVtMxEpi1SnV5z5kpkcTPkk8xK0BI5i26mU3RuCdaAf6IPqUt/s1600/kvaerner.png" imageanchor="1" style="margin-left: auto; margin-right: auto;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhqCZC9ih4FY9dvYywrur5dXso1qhYRKIW1q0Jjbm-ekcbCkVmp55IfACIi1BZ8j39cP_2tfkemsG_pAzALTUiE-3c_dPfoVtMxEpi1SnV5z5kpkcTPkk8xK0BI5i26mU3RuCdaAf6IPqUt/s1600/kvaerner.png" height="153" width="400" /></a></td></tr>
<tr><td class="tr-caption" style="text-align: center;"><strong><span style="font-size: x-small;">Kvaerner</span></strong></td></tr>
</tbody></table>
<br />
Kvaerner har jag inte någon längre historia på och jag kan säga att intjäningen väntas dessutom falla från en VPA på 1,26 2014 till en på 1,08 NOK för kommande år, direktavkastningen verkar trots allt bli hög 1,24 NOK för 2014 vilket ger en direktavkastning på ~13% och samma nästa år mest troligt eftersom dom har som avsikt att försöka behålla en jämn utdelning så att investerare skall beredas möjligheten att övervintra. P/E ligger på 8,08 för 2014 och 9,40 för 2015 estimerat. Aktien stängde på 9,54 den 10 oktober 2014. Vid en första anblick inget förstahandsval i sektorn. vad tycker andra?<br />
<br />
<table align="center" cellpadding="0" cellspacing="0" class="tr-caption-container" style="margin-left: auto; margin-right: auto; text-align: center;"><tbody>
<tr><td style="text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEj1m0XR59QzT_eGF-fjzunex6opXCgJ-oU8ueCNQx2GgRDZUQYC2x_AAx-AnPpDVc8thO-32t2dpbIyxr2ErOy4_SvnTlkltpkzYZ3kihqOPozR9_9vD48DVrfCv20TIXMaetUkmVk2-w6I/s1600/Prosafe.png" imageanchor="1" style="margin-left: auto; margin-right: auto;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEj1m0XR59QzT_eGF-fjzunex6opXCgJ-oU8ueCNQx2GgRDZUQYC2x_AAx-AnPpDVc8thO-32t2dpbIyxr2ErOy4_SvnTlkltpkzYZ3kihqOPozR9_9vD48DVrfCv20TIXMaetUkmVk2-w6I/s1600/Prosafe.png" height="168" width="400" /></a></td></tr>
<tr><td class="tr-caption" style="text-align: center;"><strong><span style="font-size: x-small;">Prosafe</span></strong></td></tr>
</tbody></table>
<br />
Prosafe sysslar med boenden för riggarbetare huvudsakligen aktien stängde som lägst på 17,10 NOK den 13/10 2008 dagens aktie pris ligger på ~35 NOK och har varit ända uppe på ~63 norska i slutet på 2007. VPA ska vara ökande kommande år enligt 4 traders, bolaget själva har tagit höjd för att man kanske kommer bli tvungen att minska utdelningen något på tillfällig basis. <br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiKUZQjESLtooQniUpHiplo89znRcI-X7_xerE4Bd6soezzXt-WDyT8PRA3S9ml0UfSgta-gneMi5oPu6J9tnWVaiqYr1-MpJD-6wD-oHJCisqif93ZPyD64vJx3R1r2ALm9Vc58QDLMKpL/s1600/SafeCaledonia-2013.bmp" imageanchor="1" style="clear: right; float: right; margin-bottom: 1em; margin-left: 1em;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiKUZQjESLtooQniUpHiplo89znRcI-X7_xerE4Bd6soezzXt-WDyT8PRA3S9ml0UfSgta-gneMi5oPu6J9tnWVaiqYr1-MpJD-6wD-oHJCisqif93ZPyD64vJx3R1r2ALm9Vc58QDLMKpL/s1600/SafeCaledonia-2013.bmp" /></a></div>
<br />
Det verkar däremot som att man har för avsikt att hålla en jämn kvartalsvis utdelning på upp till 75% av föregående års vinst enligt deras utdelnings policy som är ganska nyformulerad, att utbetalas med 0,16$ i kvartalet då VPA för 2013 låg på 0,85$ och 4 x .16 ger .64$ eller ungefär 4 NOK av nästan 6 NOK i VPA så ser det inte ut att finnas någon som helst anledning att sänka i år. Kommande 3 år väntas VPAn med början för 2014 bli -> 0.91$ ; 1.13$ ;1.26$ så även om man inte höjer Utdelningen så borde utrymme finnas för att hålla kvar den vid 0.16$ per kvartal även framåt. Själv fick jag intrycket av att osäkerhet om framtiden (nya kontrakt) gjorde att ledningen valde att ta höjd för minskad utdelning, men att avsikten inte ännu är att behöva ta till så drastiska åtgärder. Direktavkastningen är på goda dryga ~11% för dagen.<br />
<br />
<table align="center" cellpadding="0" cellspacing="0" class="tr-caption-container" style="margin-left: auto; margin-right: auto; text-align: center;"><tbody>
<tr><td style="text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgm_0bOQs_DGxEl9j1Kacdaoh4WYi5CWc3UW814DmIuw3lQNUYaCjw3POuWjzJDCqZLuidposyNIzjKE7ZsUuRjq5zMHekHwCb96_oFPGpowV8S-cutu7Oh0qQPqUntiIIEnxSEy33ojYuY/s1600/Seadrill.png" imageanchor="1" style="margin-left: auto; margin-right: auto;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgm_0bOQs_DGxEl9j1Kacdaoh4WYi5CWc3UW814DmIuw3lQNUYaCjw3POuWjzJDCqZLuidposyNIzjKE7ZsUuRjq5zMHekHwCb96_oFPGpowV8S-cutu7Oh0qQPqUntiIIEnxSEy33ojYuY/s1600/Seadrill.png" height="170" width="400" /></a></td></tr>
<tr><td class="tr-caption" style="text-align: center;"><strong>Seadrill</strong></td></tr>
</tbody></table>
<br />
<br />
Seadrill har en modern samling borr riggar om 47 st. varav 15 håller på att tillverkas vilket gör att deras finansierings situation förtjänar en djupare och mer kritisk genomgång innan investering(vilket jag inte ännu gjort). Dom har varit nere och stängt på 41,10 NOK som lägst i slutet på 2008 och var som högst uppe och stängde på 289 NOK i september 2013 för dagen står den i 148 NOK vilket är ungefär ~164 SEK. <br />
<br />
Estimerade VPA-n kommande 3 år med början från 2014 är 7,38 $ 3,36 $ samt 3,82 $ det kommer enligt 4 traders ge en utdelning på 3,97$ 3,90$ samt 3,79$ för 2014,-15,-16. P/E för 2014-15 ligger på 3,10 respektive 6,80. Direktavkastningen blir således 17,4% samt 17,1% för dessa år emot dagens pris om estimeringarna av 4 traders skulle visa sig stämma.<br />
<br />
<table align="center" cellpadding="0" cellspacing="0" class="tr-caption-container" style="margin-left: auto; margin-right: auto; text-align: center;"><tbody>
<tr><td style="text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgEJZltzQ0wPggH_ooEfn8GFJUYSC8SzmFShQMm6lmst8ph0fovM6qlZSkqVf4aXh2y6cPfy-2Gu3dHkWc2RldXFLshffgjN8VQimDAcCIxRVKXN0j_1iECxvJ62iWc0G3gEk92CcRWRwLY/s1600/Awilco.png" imageanchor="1" style="margin-left: auto; margin-right: auto;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgEJZltzQ0wPggH_ooEfn8GFJUYSC8SzmFShQMm6lmst8ph0fovM6qlZSkqVf4aXh2y6cPfy-2Gu3dHkWc2RldXFLshffgjN8VQimDAcCIxRVKXN0j_1iECxvJ62iWc0G3gEk92CcRWRwLY/s1600/Awilco.png" height="175" width="400" /></a></td></tr>
<tr><td class="tr-caption" style="text-align: center;"><strong><span style="font-size: xx-small;">Awilco Drilling</span></strong></td></tr>
</tbody></table>
Awilco Drilling är en avknoppning från <a href="http://www.worldsrichpeople.com/arne-wilhelmsen.html" target="_blank">Arne Wilhelmssens</a> konglomerat och verksamheten består utav att hyra ut 2 egna riggar och dela ut så mycket som möjligt till aktieägarna. Som lägst under första årets verksamhet så stängde aktien på 22 NOK. Högsta stängningen var i juli i år på 167 NOK.<br />
Sista stängningen var 100 NOK bolaget har dockning och genomgång av ena riggen när ena kontraktet löper ut i slutet av 2015 och har idag inget nytt kontrakt efter varvsvistelsen. Det är ganska långt kvar tills dess att vigga efter kontrakt men med endast 2 riggar i verksamheten är bolaget känsligt för rep och underhåll på riggarna eller avsaknad av kontrakt. Bolaget delar ut 1,15$ per kvartal vilket ger mellan 7-7,30 NOK per kvartal beroende på valutan. Förväntad VPA kommande 3 år är 4,36$ 4,03$ samt 2,49$ med start 2014, Utdelningen väntas bli 4,50$, 3,37$ och 2,14$. Det ger en direktavkastning om dryga ~29% på årsbasis i år kontra ~22% 2015 och ~14% 2016 även utan nytt kontrakt på ena riggen.<br />
<br />
Samtliga bolag har en hög direktavkastning, är oljepriset på väg att bottna ur där jag tror så kommer snart oljebolagens investeringar igång igen och då kommer samtliga bolag troligen att tjäna bra med pengar annars kan det bli en del bottennapp i sektorn utan tvekan. Har någon annan ytterligare tankar eller tips att bidra med?Aktiestolpenhttp://www.blogger.com/profile/14774469918773701549noreply@blogger.com3tag:blogger.com,1999:blog-85893482974592010.post-31631056509447252802014-09-25T18:23:00.000+02:002014-09-26T02:50:38.016+02:00Beijer Alma 2014 Q2<table align="center" cellpadding="0" cellspacing="0" class="tr-caption-container" style="margin-left: auto; margin-right: auto; text-align: center;"><tbody>
<tr><td style="text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjio3DKPPAtMw8CvArUtZIy13aVKY8eMBRYjVgxmbsb1k7zUffmcdjIkvw8Daj1v2gf01jBOhWH8SUukOR6-GsAJ4dkHzMTWvFpL6WMbzCy6IfiKIdDj3cMAtv0dEaT_GD59lJaxE0MNTSn/s1600/OwnBeijerAlma14Q2.png" imageanchor="1" style="margin-left: auto; margin-right: auto;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjio3DKPPAtMw8CvArUtZIy13aVKY8eMBRYjVgxmbsb1k7zUffmcdjIkvw8Daj1v2gf01jBOhWH8SUukOR6-GsAJ4dkHzMTWvFpL6WMbzCy6IfiKIdDj3cMAtv0dEaT_GD59lJaxE0MNTSn/s1600/OwnBeijerAlma14Q2.png" height="451" width="640" /></a></td></tr>
<tr><td class="tr-caption" style="text-align: center;"><span style="font-size: xx-small;">Klicka på bilden för förstoring</span><br />
<span style="font-size: x-small;">2014Q2</span></td></tr>
</tbody></table>
Beijer Almas gångna kvartal var stabilt både Habia Cable och Beijer Tech gick bra. <b>Lesjöfors</b> hade lite större svårighet att matcha förra årets mycket bra resultat som härrörde från den kalla vintern 12/13. Man har tappat ca 4% i jämförbara enheter h<span style="background-color: white;"><span style="font-family: Open Sans, sans-serif;"><span style="line-height: 17.142858505249px;">ela nedgången kom från Chassifjädrar, där försäljningen sjönk 13 procent. Nedgången är relaterad till den mildare vädret och försäljningen kommer sannolikt att fortsätta att påverkas negativt även under kommande månader enligt bolaget.</span></span></span><br />
<span style="background-color: white;"><span style="font-family: Open Sans, sans-serif;"><span style="line-height: 17.142858505249px;"><br /></span></span></span>
<br />
<div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: 'Open Sans', sans-serif; line-height: 17.142858505249px;">
<span style="box-sizing: border-box; font-family: 'Open Sans Extrabold', sans-serif;"><b>Habia</b> har haft god efterfrågan</span> under andra kvartalet och faktureringen ökade med 25 procent till 201 Mkr. Det är fortsatt telekomkunder som svarar för merparten av efterfrågeökningen. Försäljningen av kabel till basstationsantenner växte med 66 procent, medan övriga kundsegment ökade 2 procent. EBIT uppgick till 22 Mkr i Q2 jämfört med 13 Mkr föregående år och rörelsemarginalen ökade kraftigt. </div>
<div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: 'Open Sans', sans-serif; line-height: 17.142858505249px;">
<span style="line-height: 17.142858505249px; text-indent: 20px;"><br /></span></div>
<div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: 'Open Sans', sans-serif; line-height: 17.142858505249px;">
<span style="line-height: 17.142858505249px; text-indent: 20px;">Beläggningen är fortsatt mycket hög i telekomfabrikerna och efterfrågan är högre än tillverkningskapaciteten. Kunderna indikerar dessutom fortsatt hög efterfrågan under kommande månader. Utbyggnaden av kapaciteten i den kinesiska fabriken är genomförd och utrustningen har tagits i drift vid halvårsskiftet. Den nya kapaciteten kommer att innebära successivt högre produktionsvolymer under tredje kvartalet.</span></div>
<div class="indent" style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: 'Open Sans', sans-serif; line-height: 17.142858505249px; text-indent: 20px;">
<br /></div>
<span style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: 'Open Sans Extrabold', sans-serif; line-height: 17.142858505249px;">Även <b>Beijer Tech</b> hade förbättrad efterfrågan</span><span style="background-color: white; font-family: 'Open Sans', sans-serif; line-height: 17.142858505249px;"> andra kvartalet. Faktureringen ökade med 8 procent till 219 Mkr. Rörelseresultatet uppgick till 14 Mkr, vilket var oförändrat jämfört med föregående år. Hela tillväxten kom från Industriprodukter medan Flödesteknik hade i stort sett oförändrad fakturering. Marginalen sjönk lite för att det andra benet gick bättre an förra av affärsområdena, Flödesteknik åtnjuter högre marginal.</span><br />
<span style="background-color: white; font-family: 'Open Sans', sans-serif; line-height: 17.142858505249px;"><br /></span>
<span style="background-color: white; font-family: 'Open Sans', sans-serif; line-height: 17.142858505249px;">BEIA har vanligtvis mesta delen av sin tillväxt genom olika förvärv och det finns ännu gott om ytterligare förvärv och marknader att penetrera, balansräkningen är städad och Anders Wall kontrollerar över 50% av rösterna i bolaget ingen annan har mer än som mest ca 5% av rösterna så det ligger i eget intresse att se till aktieägarnas bästa.</span><br />
<span style="background-color: white; font-family: 'Open Sans', sans-serif; line-height: 17.142858505249px;"><br /></span>
<span style="background-color: white; font-family: 'Open Sans', sans-serif; line-height: 17.142858505249px;">En sjunkande krona och starkare dollar kommer påverka bolaget positivt på sista raden men det kan även antas att förfrågningar och volymer har goda möjligheter att öka av samma orsak. P/E har legat lite högt gentemot historiskt genomsnitt sista tiden men med en bättre VPA så kommer talet ner och direktavkastning upp märkbart om allt fortsätter som påbörjat.</span><br />
<span style="background-color: white; font-family: 'Open Sans', sans-serif; line-height: 17.142858505249px;"><br /></span>
<span style="background-color: white; font-family: 'Open Sans', sans-serif; line-height: 17.142858505249px;">Med lite tur faller det något ytterligare så att en riktigt attraktiv ingång öppnas upp.</span><br />
<br />
<span style="font-size: xx-small;">Har lånat lite delar av texten då jag lyckades sjabbla bort ett antal sidor av överföringsfel och prospektet att göra om hela arbetet inte kändes helt tilltalande :-)</span>Aktiestolpenhttp://www.blogger.com/profile/14774469918773701549noreply@blogger.com2tag:blogger.com,1999:blog-85893482974592010.post-30449883634389409522014-09-15T19:01:00.000+02:002014-10-13T02:41:35.800+02:00Vitec<table align="center" cellpadding="0" cellspacing="0" class="tr-caption-container" style="margin-left: auto; margin-right: auto; text-align: center;"><tbody>
<tr><td style="text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg5Q3rABaFr7OdXBeE3xXQ28kX-7x5W85GeNVI5amebnQcxGYmcoKaRg9LVhR9XZHzfBPrys-aweeiLQwwcKMHQsl7X7Xc_TvDN6xNPM5i5VeftaEkmko62V308uazvK3rU-tKyMHqMWCLg/s1600/Vitec2014Q2Own.bmp" imageanchor="1" style="margin-left: auto; margin-right: auto;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg5Q3rABaFr7OdXBeE3xXQ28kX-7x5W85GeNVI5amebnQcxGYmcoKaRg9LVhR9XZHzfBPrys-aweeiLQwwcKMHQsl7X7Xc_TvDN6xNPM5i5VeftaEkmko62V308uazvK3rU-tKyMHqMWCLg/s1600/Vitec2014Q2Own.bmp" height="451" width="640" /></a></td></tr>
<tr><td class="tr-caption" style="text-align: center;">Vitec 2014 Q2<br />
<span style="font-size: xx-small;">Klicka på bilden för förstoring</span></td></tr>
</tbody></table>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
Vitec förväntas göra ett resultat på ca 8,50:-/aktie för helåret 2014. Dom senaste 3 förvärven omsätter tillsammans i runda slängar bort emot ~180m vilket med de affärer man redan har i dagsläget pekar på en helårs omsättnings takt kring 575m från halvårsskiftet. <br />
<br />
Tillväxten i år blir i och med det ganska extrem men sett till tappet förra året av densamma så är den långa trenden som vanligt över målet om 25% i genomsnitt och kommer troligen att fortsätta så än ett antal år. <br />
<br />
Vitecs kanske oroligaste punkt senare åren har varit det stora beroendet av Affärsområdet Mäklare som av beskaffenhet består i ett antal mäklarkedjor som är relativt viktiga kunder beroende på storleken och segmentet har tidvis stått för nästan två tredjedelar av omsättning och vinst. I och med årets förvärv har antalet Affärsområden utökats till 7 från tidigare 5 och Mäklare har fallit i betydelse ner till ca 35% på årsbasis i omsättning och av totalen. Det finns ett antal riktigt intressanta förvärvsobjekt i de två nya AO-na som säkert är under utvärdering redan hos Vitec, det kommer att spä ut Mäklares betydelse för bolaget ytterligare.<br />
<br />
Att bygga programvara underhålla och driva bolag med den inriktningen som biaffär kan visa sig vara ett drag långt ifrån det mest optimala för den Mäklarkedja som haft det som ide senare åren så att det faktiskt alls kommer en konkurrent värd namnet till Vitec återstår ännu att se. Lite konkurans är dessutom till gagn för att hålla bolaget på tårna.<br />
<br />
<span style="font-size: xx-small;">(uppdatering 13 okt.) </span><span style="font-size: x-small;">Har hört ett rykte att man faktiskt har en planering på plats nu som påstås skall sjösättas Q3 2015, vi får väl se hur det fortlöper och hur länge dom kostnaderna faktiskt understiger dom man har och om kvalitén är bättre eller inte. Skulle det ligga någon sanning i det hela så blir det väl ett tapp i omsättning i mäklare men ganska överkomligt tapp i resultat gissar jag den som lever får se, själv har jag inga tankar på försäljning utan tycker det ser billigt ut för dagen och har ökat på lite när vi dippade till 127:- häromdagen. vad tycker andra? </span>Aktiestolpenhttp://www.blogger.com/profile/14774469918773701549noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-85893482974592010.post-60637572174436413612013-06-02T12:31:00.000+02:002013-06-03T06:34:31.992+02:00Jesse Livermore<br />
<br />
<table align="center" cellpadding="0" cellspacing="0" class="tr-caption-container" style="margin-left: auto; margin-right: auto; text-align: center;"><tbody>
<tr><td style="text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjrghJmQBMgRLsuLevQnVXnmKT5x-1gsm8CdajO83SBD1-NLm24h-aPcM25AYA1Pr8TBuC_PcGi59wYgDnuffbTesTesarKLuAScxLfXrXNPofsFmszLai1j3Czl1MRsJ_eolOMlgTjGoEC/s1600/Wall+Street.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: auto; margin-right: auto;"><img border="0" height="640" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjrghJmQBMgRLsuLevQnVXnmKT5x-1gsm8CdajO83SBD1-NLm24h-aPcM25AYA1Pr8TBuC_PcGi59wYgDnuffbTesTesarKLuAScxLfXrXNPofsFmszLai1j3Czl1MRsJ_eolOMlgTjGoEC/s640/Wall+Street.jpg" width="464" /></a></td></tr>
<tr><td class="tr-caption" style="text-align: center;"><a href="http://reminiscencesofstockoperator.blogspot.se/">http://reminiscencesofstockoperator.blogspot.se/</a><br />
<span style="font-size: xx-small;">Om man vill läsa boken om Jesse Livermore av EDWIN LEFEVRE online.</span></td></tr>
</tbody></table>
<br />
<br />
<br />
Vi är många som vet vem Warren Buffet eller Benjamin Graham är, det är ganska få som vet vem Jesse, Rakesh, Laszlo, Robert och övriga är däremot och ser man till resultatet kan det tyckas lite orättvist. Jesses meriter är visserligen 10 år kortare än Warrens men han slår resultatet med 3 gånger procentuellt sett per dollar. Laszlo är ungefär lika länge men har 50% bättre resultat. Rakesh är verksam betydligt kortare period men slår resultaten desto mera.<br />
<br />
<span style="font-size: x-small;">Listan nedan är tagen ur boken världens 99 bästa investerare för att framställa en relation emellan de investerare som enligt boken lyckats bäst, som underlag till argumentet. Tillägget kommer av att den inlånade texten tolkas som att jag personligen gör någon jämförelse emellan investerarna eller hyser tankar om inbördes rangordning dom emellan vilket inte alls är fallet. Jag beklagar om det var otydligt tidigare.</span><br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<h4>
Världens bästa investerare av eget kapital.</h4>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<o:p></o:p> </div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1. Jesse Livermore 55 % per år i 37 år per dollar blev det $11 022 315.</div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
2. Rakesh Jhunjhunwala 78 % per år i 26 år per dollar blev det $10 517 862.</div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
3. László Szombatfalvy 30 % per år i 46 år per dollar blev det $174 339.</div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
4. Robert W. Wilson 30 % per år i 37 år per dollar blev det $16 809.</div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
5. Shelby Davis 23 % per år i 47 år per dollar blev det $16 440.</div>
<h4 class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<o:p></o:p> </h4>
<h4 class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
Världens bästa publika investerare av publikt förvaltat kapital.</h4>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
</div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1. George Soros 32 % i 31 år per dollar blev det $5468.<o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
2. Warren Buffett 20 % i 47 år per dollar blev det $5266.<o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
3. Walter J. Schloss 21 % i 44 år per dollar blev det $3048.<o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
4. James H. Simons 38 % i 23 år per dollar blev det $1649.<o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
5. Philip Carett 13 % i 55 år per dollar blev det $1348.</div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="font-size: xx-small;">Taget från: Världens 99 bästa investerare.</span></div>
Aktiestolpenhttp://www.blogger.com/profile/14774469918773701549noreply@blogger.com11tag:blogger.com,1999:blog-85893482974592010.post-1839848067576805482013-05-27T19:03:00.001+02:002014-09-17T06:28:14.454+02:00Apple<table align="center" cellpadding="0" cellspacing="0" class="tr-caption-container" style="margin-left: auto; margin-right: auto; text-align: center;"><tbody>
<tr><td style="text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEit0Basri3SuIc4RKIcyWtwoaamarSXpiXw8Hqk2uULjf27qjFBB_MfcBdkdbeMRufg81adSsBbeTSr51eQt2aQFiovEJ6N7E3KCeYoqIbYZWZgqPE0oxO6H_ON2LixJSKGL4eQ9nRkl6mD/s1600/Apple2013Q2.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: auto; margin-right: auto;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEit0Basri3SuIc4RKIcyWtwoaamarSXpiXw8Hqk2uULjf27qjFBB_MfcBdkdbeMRufg81adSsBbeTSr51eQt2aQFiovEJ6N7E3KCeYoqIbYZWZgqPE0oxO6H_ON2LixJSKGL4eQ9nRkl6mD/s640/Apple2013Q2.jpg" height="451" width="640" /></a></td></tr>
<tr><td class="tr-caption" style="text-align: center;"><span style="font-size: xx-small;">Klicka på bilden för förstoring</span></td></tr>
</tbody></table>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<br />
<div align="center">
</div>
<div align="center">
<br />
<br />
<br />
Följande inlägg kommer att vara lite mera "flummigt" om <a href="http://www.apple.com/" target="_blank">Apple</a> och möjlig framtid då det är svårt att skriva så mycket nytt som inte redan blivit präntat i text över hela nätet vid ett antal tillfällen så det inlägget saknar i källhänvisningar eller millimeterexakthet kanske det uppväger med i vision eller "Aha" tankar istället är förhoppningen, jag ämnar hålla det någorlunda kort med hänsyn till att det kanske är världens mest genomlysta bolag.</div>
<div align="center">
<br />
Apple känns som ett av världens mera missförstådda bolag på dagens nivåer tar man hänsyn till att bolaget är mer eller mindre skuldfritt med en kraftig överkapitalisering så handlas hela bolaget efter avdragen kassa till smått fantasimässiga PE-tal om man betänker att det är ett bolag som stadigt levererat växande vinster sedan milleniet byttes till 2 tusental sånär som på en obetydlig förlust 2001.<br />
<br />
Totalavkastningen senaste decenniet har varit ~2811% vilket ger nästan ~300% om året från 2003 och framåt med nuvarande likvida situation så kan man som ägare lätt tillgodoräkna sig nästan ~206$/aktie i totala tillgångar efter sista kvartalet och dryga ~140$/aktie ($~135,5miljarder)med utgifterna borträknade av dessa har man redan öronmärkt 63,5$ i återköpsprogrammet och ytterligare 12,2$/år i utdelning. Med kontanta medel kan man handla vilket som helst av följande bolag kontant om man skulle vilja. <a href="http://usa.visa.com/index.html" target="_blank">Visa</a>, med ett börsvärde på 106 miljarder dollar, <a href="http://www.cisco.com/" target="_blank">Cisco</a>, med 112,13 miljarder dollar i börsvärde. <a href="http://www.qualcomm.com/" target="_blank">Qualcomm</a>, med 110.6 miljarder dollar i börsvärde, och chipleverantören <a href="http://www.intel.se/content/www/se/sv/homepage.html" target="_blank">Intel</a>, med 104,58 miljarder i börsvärde med priser från årsskiftet.<br />
<br />
Det som våra vänner i det Amerikanska trendvänliga investerarkollektivet ser ut att prisa in är inget kort om en total kollaps i verksamheten syns det mig, för att alls kunna rättfärdiga kurser på kring 450$/aktie så bör i princip hela Iphone verksamheten gå på grund och börja förlora pengar och fastna i den positionen åtskilliga år framöver. Och med den överlägsna intjäning man har haft på området igenom hela den tekniska revolutionen känns inte det scenariot som så värst troligt.<br />
<br />
Kan man istället bara bibehålla dagens intjäning utan tillväxt så ger en kassaflödesanalys vid handen kring ~600$/aktie på bara kommande intjäningsförmåga. Är domedagsprofeternas och belackarnas Domslut skjutet från höften och kanske helt missat Bulls Eye skylten så börjar läget se minst sagt intressant ut, avståndet mellan oresonlig vansinnig skräck och glödande glittrande girighet är oftast inte så långt för människan så med bara minsta antydningar om att man hoppat i galen tunna kommer återtåget av innehaven ansamlas snabbare än en präriebrand i kvällsbris utan tvekan.<br />
<br />
Kan man istället förvänta sig en tillväxt på kring 15-20% framöver som i Apples fall är blygsamt givet bara senaste tre årens medel tillväxt av vinsten per aktie på bortåt ~70% per år så kan man lätt finna siffror som stödjer PE-tal med premiumvärderingar i intervall omgärdande hela 20-talet givet återköp och utdelningarna som väntar runt hörnet i bolaget. En sak som tydligt framgår i graferna i bilden ovan är att affärsområdena som tappar lite gentemot första halvåret förra året Mac och Ipod utgör cirka en åttondel av omsättningen totalt alla övriga affärsområden ~87% av verksamheten ökar omsättningen med i genomsnitt kring ~20% första halvåret varav IPAD utmärker sig speciellt med nära ~30% bättre omsättning.<br />
<br />
Orsakerna till analytikernas största rädslor syns ligga i direkt anslutning till marginalutvecklingen i de olika affärsområdena, detta är inte helt utan viss poäng dessvärre, det är helt rätt och riktigt att marginalen har fallit och en rimlig farhåga bör vara att fråga sig om WOW faktorn tappar glans eller om konkurrenterna börjar komma ikapp eller till och med ta över facklan i loppet, kanske dom bara börjar bli för många om budet, eller om lönsamheten håller på att fasas ut som kutym är i teknikintensiva bolag när tekniken mognat och börjar bli svårt att hävda utvecklingsorsaker till premiumpriserna i mognare produkter.<br />
<br />
Men är det så enkelt då? vad säger övriga siffror? säljer man mindre enheter? går de mera inkomstbringande affärsområdena knackigt i omsättning och rörelseresultat? Har kvartalsresultaten börjat gå minus gentemot motsvarande året innan? Är utvecklingskostnader och arbetskapital på samma procentuella fördelning som tidigare eller går svaren att hitta i produktmixar eller omlägg av materialegenskaper i produktlinjerna eller kanske rent utav tillverkningsmetoder och maskinpark?<br />
<br />
Apple har en uppsjö av samverkande problematiker som alla kommer fram till målsnöret i en nästan unison crescendo final senaste året. Man tittar på metallhöljen istället för plast "Adaptive Manufacturing" istället för traditionell framställning diverse legeringar och inbyggnationer av <a href="http://www.authentec.com/" target="_blank"><strong>Authentec</strong>s</a> fingeravtrycksläsare efter uppköp av hela bolaget året före samt övrigt säkerhetstänk man fick med på köpet av det bolaget som vid tillfället var ledande på sin marknad.<br />
<br />
Capex har alltid traditionellt sett ökat kraftigt i samband med nya lanseringar och helt ny produktionslinje ofta på nya ställen med medföljande problematik av inlärning av personal och alla övriga inkörs problem som då är vanliga. Iphone 5 är större än 4:an så i stort sett hela produktionen var nödvändig att ställa om speciellt som man fortsatt att tillverka och sälja 4:orna som tidigare, S-modellerna brukar ha mindre lull-lull skillnader i form av högre prestanda som går att tillverka i samma linjer som sin tidigare namne. Bolaget reserverade dessutom en rejäl sudd som ytterligare sänkte marginalerna för att lägga locket lite på skriverierna i Kina att det var skillnad i garantiåtagandena mellan Kina och USA för att få sin största framtida marknad lite välvilligare. Utan att be Tim om att servera siffror på ett silverfat som bekräftar det hela kan man utan svårigheter se att mycket kostnader är av högst tillfällig karaktär utan att omsättningen har fallit tillbaka. Arbetskapitalet har legat kvar kring $20 miljarder om året trots att omsättningen har skalats upp betydande från ~$30 Miljarder 2008 till dagens ~$150 Miljarder.<br />
<br />
I och med att 6:an troligen får fingerprint funktionen kan man anta att Apple sin vana trogen lanserar detta med en hel bukett av hårda och mjuka tekniska landvinningar och mervärdestjänster. Själv kan jag se framför mig en uppsjö säkerhetstjänster som går att bygga på att användaren alltid har telefonen med sig och går att positionera bestämma identitet på ge access till spåra hålla reda på, följa upp, övervaka, ge premiumtjänster till särskilja och tusen andra högkvalitativa användningsområden som är extremt potentiellt inkomstbringande och har möjligheten av att föra till bordet en nästan aldrig sinande ström av nya innovativa inkomstströmmar till bolaget. Därutöver har vi alla typer av betaltjänster och abonnemang eller biljettupplägg som faller sig naturliga med enkelheten av att med nummer, fingeravtryck samt ganska snart irisidentifikation/pin gör att man kan korsa 3 koefficienter utan att försvåra en "single sign on" för kunden.<br />
<br />
ITV har liknande fördelar med spelkonsoller och angränsande användningsområden som potentiellt kan bygga mervärden med tiden, Tim visar stort intresse för Medieproduktioner, samt att det knappast skadar att det står Apple TVs på snart vartenda hotell och att hotellen nästan lyckats hypa interiören med att underblåsa det som hotellmervärde.<br />
<br />
Samsung har nyligen lyckats överklaga patentintrång på IPAD tillverkning och genom att linda in maskinen i plast och vända på bitarna blivit godkända i bl.a. Tyskland så risken är stor att det kan bli prejudicerande Dom. Apple har dock ett ganska makabert försprång så utan egen mjukvara för att göra lika bra produkter ännu som är helt och hållet anpassade till hårdvaran har Samsung ytterligare broar att brygga för att nå samma hävstång, bolaget har dock en avgörande faktor som konkurransfördel emot Apples många konkurransfördelar och det är att bolaget tillverkar allt från skärmar till processorer i egen regi och således är vertikalt hårdvaru integrerade på ett annat sätt än Apple ännu är vilket kan göra bolaget till en fullvärdig konkurrent framöver om dom lyckas få en uthållig mjukvarulösning under eget paraply.<br />
<br />
Risker.<br />
Det saknas givetvis heller inte i Teknikbolag, bara några av de risker jag kort berörde ovan i form av frågor täcker ett antal frågeställningar som alltid är aktuella i teknik tunga branscher, och därtill är man tvungen snart att börja läsa Samsungs årsredovisningar med som Appleägare. Det är långt ifrån de enda risker i internationella storbolag dessvärre, det är allt från valuta till anställda till politiska och storpolitiska risker, så dom finns på alla håll i både mikro makro och på bolagsspecifik nivå.<br />
<br />
En risk som är av den mjukare aspekten är givetvis om Tim klarar att växa in i rollen som Steve Jobs efterträdare med en genuin vilja att åstadkomma företagets bästa för att skapa teknik som underlättar livet för människor världen över eller om han mest intresserar sig för att höja lönen och klubba igenom enorma incitamentsprogram i aktier för sig själv och övriga ledningen. Att bara öka kostnader och be om ursäkt för undermåliga karttjänster eller klavertramp i Kina är lite tecken på att smörja kråset med ladugårdkängorna på i ett porslinsskåp i mitt tycke men det är ju trots allt första fulla året han har gjort som skeppets kapten i år så han kanske hinner mogna på sig lite.<br />
<br />
Själv anser jag att det om risk skall tas är en bra strategi att exponera sig när det är en någorlunda billig prisbild på risken. Att köpa Apple för priser mellan 5-8 gånger vinsten sett med kassan avräknad i världens mest lönsammaste bolag en riktig kassako när det är långt ifrån säkert att tillväxten alls har minskat farten utan kanske tvärt om är på väg in i en helt ny era är en Gamble jag själv är villig att göra, i absolut sämsta fall kommer man ha gott om tid att kliva av tåget utan några större förluster i ett antal år framöver om man handlar på dessa nivåer och det är helt oaktat pengar som redan nu är klubbade att återföra till aktieägare fram till 2015. <br />
<br />
Skall till slut runda av det hela med ett citat av Forrest Gump, <br />
<span style="font-size: xx-small;"></span><br />
<span style="font-size: x-small;">"Lieutenant Dan got me invested in some kind of
fruit company. So then I got a call from him, saying we don’t have to worry
about money no more. And I said, that’s good! One less thing."</span><br />
<span style="font-size: x-small;"></span><br />
<span style="font-size: x-small;">Bara dom raderna har sedan ungdomen gjort att jag velat äga lite Apple, gissar att man är långt från ensam om det och när dom nu dessutom reas ut är det dags att ta position känner jag.</span><br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
</div>
Aktiestolpenhttp://www.blogger.com/profile/14774469918773701549noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-85893482974592010.post-14000667354872084132013-05-19T17:18:00.001+02:002013-05-23T09:47:50.702+02:00<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEie3KwZgebUQNoG2OsxJR7tlnMQBPYeRyGEAacdf-FaHaVh6kLr24TqDsZSwK0_vMqQmD-7WEvAYl6HsCyDm43r_jB_PLFVlkxtF2V86cxgtD0cfhzoWSk3r3AHWIj6jqNGCP-awHqRDMax/s1600/F%C3%B6rstoring.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" height="222" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEie3KwZgebUQNoG2OsxJR7tlnMQBPYeRyGEAacdf-FaHaVh6kLr24TqDsZSwK0_vMqQmD-7WEvAYl6HsCyDm43r_jB_PLFVlkxtF2V86cxgtD0cfhzoWSk3r3AHWIj6jqNGCP-awHqRDMax/s320/F%C3%B6rstoring.jpg" width="320" /></a></div>
<div align="center">
</div>
<br />
Har efter förfrågan försökt att bättra på upplösningen på Bildunderlagen med grafer i analyserna hoppas det är mera läsbart nu. Det går att klicka på bilderna så dom förstoras och sen högerklicka med musen på en förstorad bild och E-posta den till sig själv i orginalstorlek som man väljer i rullgardinsmenyn för bildstorlek för att då läsa den i sin mailbilaga eller vid behov skriva ut den i liggande orientering. Jag har även lagt till en möjlighet nere till höger att skicka mig ett mail och få orginal PDF-filen mailad till sig. Har kurs i veckan så ny analys kommer tidigast nästa vecka.Aktiestolpenhttp://www.blogger.com/profile/14774469918773701549noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-85893482974592010.post-27074574798153368002013-05-12T01:54:00.000+02:002014-09-23T11:05:56.796+02:00Hexagon<table align="center" cellpadding="0" cellspacing="0" class="tr-caption-container" style="margin-left: auto; margin-right: auto; text-align: center;"><tbody>
<tr><td style="text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjcn9P1u7lVBlOFZSaSN_Ju0JmZy9qeICPnxdDb-AaTdxiPOD9KPakVeYv8wy0woOm9fgycli2TfdlW5J4fljtYs08T-YOSzdqQNDo45Ib9aHfypBSna9aTXLpT-Kpu5pVG6VDCRmRoDrod/s1600/2Hexagon2013Q1.png" imageanchor="1" style="margin-left: auto; margin-right: auto;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjcn9P1u7lVBlOFZSaSN_Ju0JmZy9qeICPnxdDb-AaTdxiPOD9KPakVeYv8wy0woOm9fgycli2TfdlW5J4fljtYs08T-YOSzdqQNDo45Ib9aHfypBSna9aTXLpT-Kpu5pVG6VDCRmRoDrod/s640/2Hexagon2013Q1.png" height="451" width="640" /></a></td></tr>
<tr><td class="tr-caption" style="text-align: center;"><span style="font-size: xx-small;">Klicka på Bilden för förstoring</span></td></tr>
</tbody></table>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<br />
<span style="font-size: xx-small;">Uppdatering per 14 maj</span><br />
Q1 kom in med lite sämre omsättning än väntat om ca ~60m euro vilket får viss effekt på årssiffrorna samt marginalen men Geosystems ser ut att gå starkt av de 3 större divisionerna och att SG&I tappar är ju lite väntat efter att försvarsindustrin i US slagit i bromsen pga. budgetstupsbestämmelser. Det är inte värre än att man hinner mota olle i grind på helåret men man kanske ska förbereda sig på en tillväxt runt 12-14% om det blir en ihållande trend. Graferna i bilden är uppdaterade utom ägarbilden då den var gjord ganska nyligen. Aktiepriset Tangerade 200:- strecket detta till trots.<br />
<span style="font-size: xx-small;">slut uppdatering</span><br />
<br />
Hexagon är inte helt lätt att få grepp om fullt ut efter att man börjat redovisa i Euro på senare tid från att tidigare ha redovisat i kronor samt att förvärvstakten varit väldigt hög. Ovanpå detta 2005 och 2007 gjorde man dessutom aktiesplittar 3 för 1 vid båda tillfällen. Numera är antalet aktier uppe i 353m. <br />
<br />
Bolagets strategi har varit att den teknologi och knowhow man inte själv besitter utvärderar man noga mellan att starta det i egen regi eller om det är billigare och snabbare att bara köpa ett bolag som tillhandahåller de önskvärda bitarna efter att man identifierat det saknade området.<br />
<br />
Bolaget ser ut att vara något sencykliskt i konjunkturen om man ser till nedgången kring 2007-2009 då det tog ett tag innan nergången fick genomslag i graferna samt att man inte var en av de tidigare trendbrytarna i starten på 2009 heller utan kom fram till utspisning först året efter och om det var utav diverse förvärv som störde poster eller mer på grund av det faktum att både verksamhet och hemvister varit både spridda och skilda samt högst troligt nödvändiga för kunderna konjunktur till trots eller inte är svårare att bilda sig en klar uppfattning om. Vinsten per aktie hade hur som haver halverats fram i slutet av 2010, konstigt nog gjorde varken aktiepris eller utdelning den förra sällskap vid den hastiga bottenkänningen det året utan stöp i botten redan 2008 för stegvis återhämtning.<br />
<br />
Tar man hänsyn till att Amerika stog nästan stilla 2008 och att Nordamerika är en av de största arbetsställena med nära en fjärdedel av personalen av de 13203 st. anställda i bolaget så är väl inte det skarpa höghöjdsdyket i graferna helt oförklarligt, Kina, Indien, Tyskland, Schweiz Sverige och Brasilien ser ut att stå för en hel del av sysselsättningen i de 46 länder man verkar i. Och en hel del av dessa länder har väl korrelerat lite blandat gentemot gamla världen vilket utan tvekan hjälpt att balansera rörelserna.<br />
<br />
Hexagon har tidigt insett att kostnadsmedvetenhet, effektivitet och snabbhet har varit honnörsord för att utmärka sig i konkuransen och har varit oerhört skickliga i att snabbt utverka synergier och sälja av de delar man saknat intresse av att driva vidare så snart teknologin man bespetsat sig på varit extraherad och det är inget kort om en gudomlig intervenering att lyckas styra genom ett kulhav av denna dignitet som alla dessa bolag som passerat revy genom åren i bolaget måste anses vara, att lyckas kliva ut på andra sidan utan att vara helt perforerad av dålig lönsamhet som ett brev på posten i den osäkra omvärld man verkat i kan bara utbringa en salut och hatten av, ifrån beskådare.<br />
<br />
Att på kort sikt lyckas pricka influenser och framtid och ett hav av möjliga risker och möjligheter i nästan 50 länder på samtliga kontinenter i ett stort antal verksamma dotterföretag i de tre divisionerna eller försöka bedömma teknik, valuta eller efterfrågansbaserade risker i samtliga applikationsområden eller på ett stort antal produkter är i mångt och mycket inte bara svårt utan näst intill omöjligt med den knapphändiga beskrivningen eller redovisningen i specifika delar man gör. Man blir helt enkelt tvungen att lita till att ledningen är extremt kompetent och kan fortsätta att leverera på samma smått fantastiska vis även framledes som man hitintills visat smakprov på under snart ett par decennium.<br />
<br />
Ska man säga något negativt angående de historiska siffrorna så är det väl isåfall en kommentar om nettoskuldsättningen eller bokvärdet utan immatriella tillgångar som är på höga negativa nivåer kontra vinsten per aktie, i det senare fallet pga. en hög goodwill som man kanske kunde förvänta sig efter denna speeddating med potensiella bolag innan uppköp i dessa mängder som <a href="http://www.hexagon.com/en/Our-History.htm" target="_blank">förvärvshistoriken </a>vittnar om sista decenniumet.<br />
<br />
Att <a href="http://www.allabolag.se/?what=Melker+Sch%F6rling&where=&s.x=7&s.y=18" target="_blank">Melker Schörling</a> är ordförande i styrelsen borgar för stor kompetens har vi sett även i <a href="http://www.allabolag.se/?what=Melker+Sch%F6rling&where=&s.x=7&s.y=18" target="_blank">andra bolag</a> som han har intressen i och man kan bara imponeras av den tydliga kommunikationen som precis ringar in även vad mindre aktieägare är intresserade av trots det faktum att de mycket tydliga målen är högst djuplodande med ganska vågade utfästelser på samma gång. Konstaterandet att 15% tillväxt på VPA är högt hållet i <a href="http://investors.hexagon.com/sv/annual-reports" target="_blank">Årsredovisningarna</a> för att det är vad som intresserar sparare faller mig helt i smaken och kanske förklarar den tidvis höga multiplevärderingen man åtnjutit i genomsnitt i kursen.<br />
<br />
Att man inte skulle kunna fortsätta att hålla målen även i framtiden verkar vara ganska liten risk, med den stora diversifiering man av naturen är belönad med så förefaller det som ganska lätt att hela tiden fortsätta på inslaget spår och göra sig av med de delar som man inte lyckas hålla lönsamhet i emedans man inhandlar nya guldägg efter vägen, det torde inte vara en jättebedrift om de nuvarande medarbetarna stannar, givet de mycket höga ersättningar man ofta ser till ledningshavare där Schörling är delaktig i styrelserna så har jag lite svårt att se att man har så stora utsikter att tjäna så mycket bättre någon annan stans heller.<br />
<br />
Själv är jag väldigt tveksam till för höga arvoden generellt men i bolag där Melker förekommer så är det ett återkommande tema vilket även tillväxt lönsamhet och ätieägarvärde verkar vara, och man kan inte ens argumentera för att det är en kortsiktig optimering utan tvärt om har dom haft råd med denna premiering och ändå blomstrat under senaste decenniumet när många andra haft flera perioder av svårigheter. Så tills att motsatsen blir tydligt bevisad är det väl bäst att inte tillhandahålla facklan bara för den sakens skull.<br />
<br />
Till sist kan man väl uttala sig om aktien vid nuvarande nivåer, det är i nuläget inte mycket som får gå fel för att motivera denna kurs som man för närvarande håller sett till vinstmultiplar å ena sidan men sett från andra hållet så är vinstmultiplar relativt högt värderade ganska ofta i bolaget så det är inte helt lätt att hitta en rimlig ingångsnivå, själv handlar jag ogärna ens kvalitetsbolag för mer än 15x pengen om dom inte har extrem tillväxt och mycket låg risk ett antal år framöver. PE-talet var ända nere i ~5 år 2008 för att ett par år senare vara uppe i ~50 så det pendlar mellan extremer i mellanåt syns det, nu är väl varken eller värst troligt i brådrasket men att hitta en ingång mellan 8-12 vore ju inte så tokigt, att jämföra med dagens P/E ~23 på rullande 4 kvartal och kan man nå mellan 25-30 i nästa topp så är det ju ypperligt samt att det inte vore helt utopiskt att önska sig något av dotterbolagen i utdelning efter hand med en gnutta matjord i fickan.Aktiestolpenhttp://www.blogger.com/profile/14774469918773701549noreply@blogger.com6tag:blogger.com,1999:blog-85893482974592010.post-53979359123157423182013-05-08T02:39:00.000+02:002014-10-28T03:10:58.298+01:00Beijer Alma<div style="text-align: center;">
</div>
<div style="text-align: center;">
<br />
<table align="center" cellpadding="0" cellspacing="0" class="tr-caption-container" style="margin-left: auto; margin-right: auto; text-align: center;"><tbody>
<tr><td style="text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg1FyN1QQP5Nz8-qdQhzAToIPIae-m8RZ5bGR2nbYqFQH-neRsCxlw318O-krp-hYvYwylA-rfedzNovtra-SWIO_PEaGauFt3sH_udrb3N1Z15Yot-cxfhAvkTtyxWT2Xd31QmQP650NCL/s1600/1BeijerAlma.gif" imageanchor="1" style="margin-left: auto; margin-right: auto;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg1FyN1QQP5Nz8-qdQhzAToIPIae-m8RZ5bGR2nbYqFQH-neRsCxlw318O-krp-hYvYwylA-rfedzNovtra-SWIO_PEaGauFt3sH_udrb3N1Z15Yot-cxfhAvkTtyxWT2Xd31QmQP650NCL/s640/1BeijerAlma.gif" height="453" width="640" /></a></td></tr>
<tr><td class="tr-caption" style="text-align: center;"><div style="text-align: center;">
<span style="font-size: xx-small;">Klicka på bilden för förstoring</span></div>
</td></tr>
</tbody></table>
</div>
<h2 style="text-align: center;">
</h2>
<div style="text-align: center;">
</div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<span style="font-size: xx-small;"></span> </div>
<br />
<br />
Beijer Alma är ett härligt bolag, historiken imponerar på lite längre sikt. Bolaget är dessvärre inte okänsligt för konjunkturspåverkan vilket man ser på aktieprisgrafen framför allt men även på vinst mått och marginalmått kring nedgången 2007-2009 då vinsten föll tillbaks ett par kronor men ändå var fenomenal. Värt att notera är att utdelningen har hållits intakt även under de svagare perioderna så det finns i dagsläget ingen orsak att sälja ens i marknadens lite vekare turer, snarare tvärt om så är det då dags att akumelera positionen.<br />
<br />
Över tid har det varit en fantastisk affär att vara ägare av bolaget nästan oavsett när man tagit position även om avkastningen kan bli rent fenomenal om man lyckas tajma sin entré och ansamling som ägare av aktien, som all industri tenderar den att falla tillbaks ganska ordentligt när omvärlden viker ned. Har man den på bevakning kommande 2 åren hittar man säkerligen en riktigt fin ingång. Lesjöfors är den största och den livskraftigaste av bolagen i den här miljön, börjar omvärlden tro på framtiden kan utvecklingen bli rent bullish om de övriga bolagen i gruppen börjar häver resultatet när efterfrågan växlar upp igen. <br />
<br />
Att Anders Wall är en mycket stark ägare i bolaget försämrar ju inte förutsättningarna direkt och man blir återkommande glatt överraskad av nya förvärv som bidrar med omsättning och vinst kontinuerligt. Bolaget läggs förslagsvis på bevakningslistan och ingång kring eller nära 100-lappen ser i mitt tycke väldigt attraktivt ut. Då bolaget är relativt genomlyst nöjer jag mig tills vidare med relativt lite skriverier för dagen men kommer att uppdatera skillnader som noteras mellan kvartalen.Aktiestolpenhttp://www.blogger.com/profile/14774469918773701549noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-85893482974592010.post-41562842650891968852013-05-07T04:25:00.001+02:002014-09-23T10:35:22.121+02:00Vitec<table align="center" cellpadding="0" cellspacing="0" class="tr-caption-container" style="margin-left: auto; margin-right: auto; text-align: center;"><tbody>
<tr><td style="text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhVHPEpQXW4RsKswZCXmFVBNU0FuAEazrB7M7v0fLXp3E4NpVRqoDIey1q_WqU1muYLo9G6emP0JO_8bvUTFU7gc3t2xq6omQyjaXgbX8SAa0KZwYqa75b1NKGY9A_KNZU32YA96gplBcHw/s1600/Q1-13Vitec.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: auto; margin-right: auto;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhVHPEpQXW4RsKswZCXmFVBNU0FuAEazrB7M7v0fLXp3E4NpVRqoDIey1q_WqU1muYLo9G6emP0JO_8bvUTFU7gc3t2xq6omQyjaXgbX8SAa0KZwYqa75b1NKGY9A_KNZU32YA96gplBcHw/s640/Q1-13Vitec.jpg" height="452" width="640" /></a></td></tr>
<tr><td class="tr-caption" style="text-align: center;"><span style="font-size: xx-small;">Klicka på bilden för förstoring</span></td></tr>
</tbody></table>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div align="center">
<span style="font-size: xx-small;"></span> </div>
<br />
<br />
Vitec är ett bolag som går från klarhet till klarhet sedan många år tillbaks vinsttillväxten har legat stadigt på i genomsnitt ~40,4% mellan 2003-2012 och omsättningstillväxten ~29,8% under samma tidsperiod. Sista kvartalsrapporten verkar ha dragit med sig en ström av gräshoppor som lämnar fältet efter att det är färdigätet på samma gång vilket för mig är helt oförklarligt.<br />
<br />
Bolaget redovisade en omsättning i Q1 -13 på ~94,1m (93,2m) varav AO Mäklare utgjorde största delen om 48,6m(36,5m) en uppgång om ~12,1m sen året innan. Tillväxten beror till stor del på förvärvet av Midas i Norge Q3 förra året som vid förvärvskalkylen beräknades omsätta 10m per kvartal om ett årsresultat på 40m vilket man redan verkar överträffa om vi ska tro på att anpassningarna avtagit något i Affärsområdet, omsättningen i AO-et tyder på att midas bör ha växt med minst 20% och antagligen mer om omsättningen alls minskat i detta affärsområde. <br />
<br />
<span style="color: purple; font-size: xx-small;">(uppdatering) </span>Det står inte specificerat i rapporten vilken av delarna som står för resultatförbättringen utan hela affärsområdet är redovisat i klump men i Lars uttalande antyder han att anpassningar avtagit samt att repetetiva inkomster ökat och han specificerar inte vilka affärsområden som drabbats i andra änden av gungbrädan utan uttalar sig generellt i frågan. Då jag vet att han svarar informellt på mera specifika frågeställningar i rapport presentationen vanligtvis så tar jag för givet att han specificerat detta då EP Access nu uttalar sig om att tillväxten inte var i Midas utan i den tidigare delen av affärsområdet som totalt växte med ~6% i kvartalet med Midas exkluderat, själv hade jag inte tid att närvara denna gång. Detta glädjer mig ytterligare då jag vet att Midas brukar vara svaga i första kvartalet vilket innebär att AOet exklusive Midas rullade på i Q1 2013, kan de andra 3 kvartalen öka med liknande takt blir detta bra... <span style="color: purple; font-size: xx-small;">(slut uppdatering)</span>.<br />
<br />
AO Fastighet Låg i stort sett jämt i kvartalet med förra perioden i både omsättning och rörelseresultat. Man kan ju önska att området går att få tillväxt i igen om inte i sverige så kanske utomlands.<br />
<br />
AO Media hade ett tapp på ~10,7m ner till nuvarande ~6,8m i omsättning för att man överlät konsultdelen i USA till <span style="font-family: Corbel; font-size: x-small;"><span style="font-family: Corbel; font-size: x-small;"><span style="font-size: small;"><span style="font-size: xx-small;">The Berry Company</span><span style="font-family: Times;"> s</span></span></span></span><span style="font-family: Times;">amt</span> att påsken i sin helhet påverkade första kvartalet. <br />
<span style="font-size: x-small;">(gav 2 dagar mindre än förra året i kvartalet och kommer att bidra med 1 extra i kommande)</span><br />
Den USA baserade konsultdelen har alltid dragits med ostabilt resultat så det är i det närmaste Vinst lös omsättning man gjort sig av med som hade potensial att gå dåligt emellanåt så det bör på det hela taget stabilisera resultaten i media mest. (Både bolaget <span style="font-family: Corbel; font-size: x-small;"><span style="font-family: Corbel; font-size: x-small;"><span style="font-size: xx-small;">The Berry Company</span> </span></span>och branchen gula sidorna företag har haft problematik sista åren.)<br />
<br />
AO Energi fortsätter att imponera bara den organinska tillväxten var goda 12% i kvartalet och man förväntar sig att ytterligare en femtedel av deltagarna som deltog i senaste användarkonferensen också kommer teckna avtal i närtid.<br />
<br />
Under året har man höjt satsningarna på bl.a den webb baserade lösningen som lanseras i slutet på året samt sagt upp 15 personer i AO Mäklare som kommer dra ner kostnaderna kraftigt med lön och arbetsgivaravgifter mm. man har även påbörjat nyförsäljningar på flera håll samt startat utveckling/anpassningar i Midas så om något bör resultatet förbättras högst väsentligt framöver och som grädde på moset får man 2,50:-/aktie i dagarna<span style="font-size: x-small;">. (avstämningsdag för utdelning, tisdagen den 7 maj 2013)</span><span style="font-size: small;"> </span> Så med alla mått mätt ser bolaget lika starkt ut som alltid vilket man enkelt bör se så fort besparingarna börjar få genomslag och utvecklingskostnader klingar av framgent. Kikar man i bokföringen är det personalkostnader som ligger 3,5m över året innan <span style="font-size: x-small;">(betydligt högre än min uppskattning)</span> och det åtgärdar man med god marginal när avgångsvederlagen löper ut. Man bör heller inte glömma bort att verksamheten alltid varit lite säsongsbetonad med viss snedfördelning mellan kvartalen traditionellt som också fortsättningsvis kommer vara en faktor.<br />
<br />
I ett antal år har vi alla hört om diverse små utmanare som ska bearbeta marknaden men vid en snabbkoll på dessa aktörer har dom ganska blygsamma omsättningar och verksamhet i många fler nischer än bara mäklarområdet så skulle dom utvecklas till en hotbild kommer Vitec utan tvekan att köpa ut dom från marknaden gissar jag. Bolaget har tittat ett längre tag på verksamheter i Danmark och har säkert påbörjat att utvärdera Finland vid det här laget sen är inte Estland, Lettland, Litauen så långt bort heller i nästa steg får man anta.<br />
<br />
Med alla mått mätt ser det mycket aptitligt ut på nivåer runt PE12 och framstår närmast som ett fynd ur ett bolagsfundamentalt synsätt. Vid minsta antydan om ytterligare förvärv så finns det goda möjligheter att man överraskar på uppsidan, och givet förvärvshistoriken är det lilla inköpet av Midas på 10% av omsättningen förra året inte särkilt betungande.Aktiestolpenhttp://www.blogger.com/profile/14774469918773701549noreply@blogger.com4tag:blogger.com,1999:blog-85893482974592010.post-23698134489423437292013-05-06T03:16:00.000+02:002013-05-20T08:59:12.612+02:00Hexpol<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgZ0LoCPmcfzQZcnREbUHk5MD9Giag0LjIGk8xvTieNbrrrosUXN6m9DX81JdfD555zaLyiM4jeoNrodlDV3Hl8yx8vme2JM-Y_5QF11pDUo00wKAW-RaYF4vd4JZg8otOs25Aj1nRSBskR/s1600/OwnHexpol2013Q1.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" height="452" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgZ0LoCPmcfzQZcnREbUHk5MD9Giag0LjIGk8xvTieNbrrrosUXN6m9DX81JdfD555zaLyiM4jeoNrodlDV3Hl8yx8vme2JM-Y_5QF11pDUo00wKAW-RaYF4vd4JZg8otOs25Aj1nRSBskR/s640/OwnHexpol2013Q1.jpg" width="640" /></a></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div align="center">
<span style="font-size: xx-small;">Klicka på bilden för förstoring</span></div>
<br />
<br />
<br />
<span style="font-family: inherit;">Hexpol är ett mycket trevligt välskött bolag som har 2 affärsområden varav Compounding är det område som drar in större delen av både försäljningen och rörelseresultatet, detta trots det faktum att båda delarna har relativt lika många anställda så är Försäljning och rörelseresultat bara ett knappt tionde av dukat bord i Engineered Products. Den lönsammaste halvan av bolaget tillverkar gummi och plastblandningar åt andra kunder i större bättre effektivare och snabbare produktion än dom kunnat göra själva och med patenterade receptblandningar, mesta av tillväxten är från förvärv sista tiden. Bolagets mål är att den organiska försäljningstillväxten ska uppgå till i genomsnitt 7-10 procent per år samt att rörelsemarginalen ska uppgå till i genomsnitt minst 8-10 procent per år under en konjunkturscyckel. </span><br />
<span style="font-family: inherit;"></span><br />
<span style="font-family: inherit; line-height: 115%; mso-bidi-font-family: NewCenturySchlbk-Roman;">Över tid har man utklassat dessa mål hitintills. Sett ur ett ekonomiskt perspektiv är kassaflödena så bra att man utan tvekan kan finansiera uppköp av eventuella konkurenter på ett antal av marknaderna, det finns för dagen ett antal konkurenter till bolaget men man handlar upp ett efter ett i olika delar av världen. Man kan anta att det är den gällande planen med av flera orsaker, bl.a. påpekar man gärna förvärv och framhåller strategin i rapporterna samt att man har hållt utdelningar till den lägre delen av policy intervallet trots överkapitalisation i bolaget. Som vanligt gäller att bevaka pris för att bygga position när vinstmultiplen är aptitretande vid eventuella inköp. kommer själv att ha den under bevakning för att bygga position om och när priset blir rätt.</span>Aktiestolpenhttp://www.blogger.com/profile/14774469918773701549noreply@blogger.com0