Beijer Alma 2014 Q2

Klicka på bilden för förstoring
2014Q2

Beijer Almas gångna kvartal var stabilt både Habia Cable och Beijer Tech gick bra. Lesjöfors hade lite större svårighet att matcha förra årets mycket bra resultat som härrörde från den kalla vintern 12/13. Man har tappat ca 4% i jämförbara enheter hela nedgången kom från Chassifjädrar, där försäljningen sjönk 13 procent. Nedgången är relaterad till den mildare vädret och försäljningen kommer sannolikt att fortsätta att påverkas negativt även under kommande månader enligt bolaget.

Habia har haft god efterfrågan under andra kvartalet och faktureringen ökade med 25 procent till 201 Mkr. Det är fortsatt telekomkunder som svarar för merparten av efterfrågeökningen. Försäljningen av kabel till basstationsantenner växte med 66 procent, medan övriga kundsegment ökade 2 procent. EBIT uppgick till 22 Mkr i Q2 jämfört med 13 Mkr föregående år och rörelsemarginalen ökade kraftigt. 

Beläggningen är fortsatt mycket hög i telekomfabrikerna och efterfrågan är högre än tillverkningskapaciteten. Kunderna indikerar dessutom fortsatt hög efterfrågan under kommande månader. Utbyggnaden av kapaciteten i den kinesiska fabriken är genomförd och utrustningen har tagits i drift vid halvårsskiftet. Den nya kapaciteten kommer att innebära successivt högre produktionsvolymer under tredje kvartalet.

Även Beijer Tech hade förbättrad efterfrågan andra kvartalet. Faktureringen ökade med 8 procent till 219 Mkr. Rörelseresultatet uppgick till 14 Mkr, vilket var oförändrat jämfört med föregående år. Hela tillväxten kom från Industriprodukter medan Flödesteknik hade i stort sett oförändrad fakturering. Marginalen sjönk lite för att det andra benet gick bättre an förra av affärsområdena, Flödesteknik åtnjuter högre marginal.

BEIA har vanligtvis mesta delen av sin tillväxt genom olika förvärv och det finns ännu gott om ytterligare förvärv och marknader att penetrera, balansräkningen är städad och Anders Wall kontrollerar över 50% av rösterna i bolaget ingen annan har mer än som mest ca 5% av rösterna så det ligger i eget intresse att se till aktieägarnas bästa.

En sjunkande krona och starkare dollar kommer påverka bolaget positivt på sista raden men det kan även antas att förfrågningar och volymer har goda möjligheter att öka av samma orsak. P/E har legat lite högt gentemot historiskt genomsnitt sista tiden men med en bättre VPA så kommer talet ner och direktavkastning upp märkbart om allt  fortsätter som påbörjat.

Med lite tur faller det något ytterligare så att en riktigt attraktiv ingång öppnas upp.

Har lånat lite delar av texten då jag lyckades sjabbla bort  ett antal sidor av överföringsfel och prospektet att göra om hela arbetet inte kändes helt tilltalande :-)

Vitec

Vitec 2014 Q2
Klicka på bilden för förstoring

Vitec förväntas göra ett resultat på ca 8,50:-/aktie för helåret 2014. Dom senaste 3 förvärven omsätter tillsammans i runda slängar bort emot ~180m vilket med de affärer man redan har i dagsläget pekar på en helårs omsättnings takt kring 575m från halvårsskiftet.

Tillväxten i år blir i och med det ganska extrem men sett till tappet förra året av densamma så är den långa trenden som vanligt över målet om 25% i genomsnitt och kommer troligen att fortsätta så än ett antal år.

Vitecs kanske oroligaste punkt senare åren har varit det stora beroendet av Affärsområdet Mäklare som av beskaffenhet består i ett antal mäklarkedjor som är relativt viktiga kunder beroende på storleken och segmentet har tidvis stått för nästan två tredjedelar av omsättning och vinst. I och med årets förvärv har antalet Affärsområden utökats till 7 från tidigare 5 och Mäklare har fallit i betydelse ner till ca 35% på årsbasis i omsättning och av totalen. Det finns ett antal riktigt intressanta förvärvsobjekt i de två nya AO-na som säkert är under utvärdering redan hos Vitec, det kommer att spä ut Mäklares betydelse för bolaget ytterligare.

Att bygga programvara underhålla och driva bolag med den inriktningen som biaffär kan visa sig vara ett drag långt ifrån det mest optimala för den Mäklarkedja som haft det som ide senare åren så att det faktiskt alls kommer en konkurrent värd namnet till Vitec återstår ännu att se. Lite konkurans är dessutom till gagn för att hålla bolaget på tårna.

(uppdatering 13 okt.) Har hört ett rykte att man faktiskt har en planering på plats nu som påstås skall sjösättas Q3 2015, vi får väl se hur det fortlöper och hur länge dom kostnaderna faktiskt understiger dom man har och om kvalitén är bättre eller inte. Skulle det ligga någon sanning i det hela så blir det väl ett tapp i omsättning i mäklare men ganska överkomligt tapp i resultat gissar jag den som lever får se, själv har jag inga tankar på försäljning utan tycker det ser billigt ut för dagen och har ökat på lite när vi dippade till 127:- häromdagen. vad tycker andra?