Bonheur

Bonheur Q2 2014

Kunde inte låta bli att börja peta lite i Bonheur efter att ha läst lite teasers på olika håll inte minst Lundaluppens samt att jag konstaterat hur historik och direktavkastning ser ut för dagen såg helt enkelt för lockande ut vid första anblicken.

Efter att ha börjat nysta lite i Bonheurs redovisning så förstår jag snart att med bolagen till stora delar konsolidiserade i Bonheur så krävs en djupare genomgång av samtliga ingående bolag då minoritetsposterna är en betydande del av inkomster utgifter tillgångar och skulder och att många av delinnehavarna har egna intressen i vinstandelar och tillgångsandelar. Det ger vid handen att uttalanden som att man har mer kassa än börsvärde ter sig svårtolkade då kassan bara delvis synes vara den egna egendomen. Såvitt jag kan se bör man nog kunna nå 14 kronor i vinst totalt för i år om inga ytterligare överraskningar kommer till ytan lite vågat att gissa om det dagarna innan rapport (Q3) på både FOE och Bonheur men men..., kanske får anledning att revidera redan nästa vecka.

En snabb genomgång av FOEs kontrakt pekar på att man sitter relativt hyfsat till fram till slutet på 2016 med de flesta av riggarna/borrbåtarna ca ~8/11  och att många av dessa är uppgraderade vid ett flertal tillfällen genom åren. Det är bara boendeplattformen som inte blivit uppgraderad sedan byggåret -75 alla andra är uppgraderade efter 1997 och 5 av dom är nyare än 2010 varav 2 av dessa  är ”nybbygda” en levererades i feb 2014 och en kommer i Q3 2015 varav båda innehar långa välbetalda kontrakt som väntar/påbörjats. Man har passat på att refinansiera delar medans räntan är låg men ska bli intressant att se det faktiska resultatet av detta när det vecklar ut sig så småningom.

Jämför man den faktiska operativa vinsten efter skatt för 2013 med rullande 4 kvartal ser det ut så här.

Jag nöjer mig med att konstatera att jobbet är ännu bara påbörjat så fortsättning följer.